黄仁勋演讲不及预期？市场再次用脚投票

马年开市以来，市场走得不算太平坦。根据wind数据统计，今天A股三大指数又集体调整了。上证指数跌了0.85%，深成指和创业板指分别跌了1.87%和2.29%。看盘面，超过4500只个股下跌，只有不到900家上涨，市场情绪确实比较低迷。

不过资金流向倒是挺有意思的，它们没有去追高位的热门赛道，而是不约而同地流向了保险、银行、券商这些“大块头”防御板块，保险指数涨了2.22%。在波动环境下，市场风格真的是一天一个变，如果没有足够的定力保持耐心，很容易被当天市场热点牵着鼻子走，结果第二天就被砸下来。短期市场避险情绪下，不易频繁操作。

今天市场的调整，背后其实有几件全球性的大事在共振。咱们一件件来聊。

本周，全球“央行超级周”的序幕就由澳大利亚拉开了。澳联储宣布加息25个基点，将基准利率上调到了4.10%。这个决策符合市场预期，但意义不小。要知道，在2026年全球多数央行都在观望甚至考虑转向的背景下，澳大利亚是少数还在“逆势”加息的主要经济体，这已经是它今年第二次加息了。

为什么澳大利亚要这么做？澳联储的声明说得很直白：中东的地缘冲突导致油价大幅上涨，如果这个趋势持续，会进一步加剧通胀。他们判断，当前“存在通胀在更长时间内高于目标区间的重大风险”。

油价的压力传导到了货币政策预期，最终又影响了资本市场的风险偏好。这完美解释了今天A股盘面上最刺眼的一幕：以光模块（CPO）为代表的AI算力硬件产业链集体“扑街”，相关指数暴跌超过7%。直接诱因是英伟达在GTC 2026大会上，虽然描绘了下一代Feynman芯片的蓝图，但明确其上市时间要到2028年。市场之前炒的是“近在眼前”的产业爆发，现在发现技术迭代周期比想象的要长，短期利好无法兑现，里面的资金自然就选择了获利了结，形成了“利好出尽是利空”的尴尬局面。

最后我们聊一聊本周真正的重头戏——即将在北京时间3月19日凌晨公布决议的美联储。当前市场的共识是美联储会“按兵不动”，但“美联储通讯社”Nick Timiraos的吹风文章，点出了更深层的博弈。这次会议有三大看点：政策声明会不会删除“下次行动是降息”的暗示？最新的利率点阵图会不会指向今年“零降息”？以及鲍威尔在发布会上如何定调。

其中，点阵图的变化可能是最关键的。去年12月，19位美联储官员里还有12位预测今年至少降息一次。但现在，只要其中3个人改变主意，中值预测就会变成今年一次都不降。

根据亚特兰大联储的计算，市场预期已经发生了剧变：交易员认为年底前至少降息一次的概率，已从冲突前的74%暴跌至47%，而年底前反而加息的可能性，从8%升到了35%。这是一个巨大的预期扭转。

Timiraos指出了一个核心困境：石油冲击让美联储陷入了两难。对于担心通胀的官员，油价让他们更“鹰派”；而对于担心经济衰退的官员，油价带来的经济下行压力又让他们想保留降息选项。更深层的变化在于，过去两年，当经济出现疲软迹象时，美联储敢于“预防式降息”来买“衰退保险”，那是因为他们对通胀回落有信心。但现在，这种信心被动摇了。

夹在中间的美联储，其政策天平任何微小的摆动，都会通过全球资本流动，传导到每一个市场。今天A股资金从高估值的科技成长，流向低估值、高股息的金融防御，正是这种全球宏观不确定性下的本能选择。在预期重新锚定之前，这种“求稳”的风格，或许还会持续一阵子。

参考文章：

1. 美联储“喉舌”会前重磅吹风：本周美联储决议紧盯三大信号. 财联社. https://api3.cls.cn/share/article/2315326

2. “央行超级周”启幕！澳大利亚央行如期宣布加息. 中证金牛座. https://jnzstatic.cs.com.cn/zzb/htmlInfo/117018.html

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