恒指从26250跌回25868，AI硬件链见光死？

金吾财讯 | 早盘还在狂欢，午后就翻脸。3月17日，港股走出了经典的高开低走行情。

上午恒生科技指数一度突破5200点整数关口，随后恒生指数站上26200点，涨幅分别达到约2.2%和1.5%左右。科技股全线爆发：美团涨近4%，阿里巴巴、小米涨超2%，哔哩哔哩同步走强。中资券商股更是充当"急先锋"，中信证券午盘暴涨超7%领衔。看起来，GTC大会的AI利好+中美巴黎磋商的乐观预期，让资金蜂拥而入。

然而，截至下午收盘，恒生指数仅报25868.54点，全天涨幅收窄至0.13%，较盘中高点回落381点。恒生科技指数回调，报5107.64点，跌0.08%，从早盘上涨超2%到收盘翻绿，日内振幅可观。成交额2682.59亿港元，较上一交易日稍大，说明近日多空博弈激烈。

为什么会出现这种"见光死"的走势？核心原因可能有三个。

第一，获利盘集中兑现。上周恒生科技指数从低位强劲反弹，短短三个交易日涨幅可观，到5200点附近已接近前期密集套牢区。GTC大会的利好在周末已被充分预期，开盘后的拉升更像是"最后一棒"——机构趁机出货，散户接盘。典型的"利好出尽是利空"。

第二，AI硬件链内部分化。虽然SK海力士液冷SSD的消息依然正面，但市场意识到短期催化已经兑现，存储芯片和半导体设备板块午后普遍回调。而能源板块（石油、煤炭）继续走低，与上周霍尔木兹海峡紧张局势缓和后的油价回落形成联动，拖累大盘。

第三，外部不确定性压制风险偏好。隔夜美股虽然收涨（道指46946.41点涨0.83%，纳指22374.18点涨1.22%），但美联储降息预期持续降温——到6月累计降息25个基点的概率仅为 21.9%-24.7%，核心通胀粘性让市场对"更高更久"的利率环境逐渐定价。

从资金面看，3月17日南向资金全天净流出、午后加速流出。中东资金返港的传闻虽然提振了上周的情绪，市场开始回归理性。

展望今晚美股和明日港股，几个关键变量需要关注：一是GTC大会是否有超预期的新产品或合作宣布，这可能重新点燃AI硬件链的热情；二是中美磋商后续是否有更具体的进展（如关税安排细节）；三是本周美国"超级央行周"（美联储、英国央行等多国央行议息）的政策信号。