【券商聚焦】华泰证券：2026年开年经济活动显示开局良好

金吾财讯 | 华泰证券表示，根据统计局数据，1-2月工业增加值同比从去年12月的5.2%走强至6.3%，高于彭博一致预期的5.3%；社会消费品零售总额同比从去年12月的0.9%回升至2.8%，略高于彭博一致预期的2.5%；而1-2月城镇固定资产投资完成额累计同比录得1.8%，高于彭博一致预期的累计固投完成额-5.1%。

2026年开年经济活动显示开局良好，部分受到春节效应的提振，考虑到开年社融及 M2 增速均回升、外需亦维持较高景气度，均对开年“开门红”形成支撑，尤其是投资增速转正、地产周期呈现底部修复的早期迹象。

往前看，关注高油价下全球需求减缓对中国出口及生产的边际影响，以及节后复工复产、地产成交走势所呈现的内需变化。港口高频数据显示3月出口同比明显回落，部分受春节效应及中东冲突对船运的影响，总体一季度出口增速仍有望保持相对强势，但全球地缘冲突扰动下、国际油价及国内原材料价格上涨对全球需求的潜在影响仍值得关注。