【热点追踪】储蓄国债利率再降30BP依然"秒光"！3年期1.63%、5年期1.7%，300亿额度半天售罄——老百姓的钱到底该往哪放？

来源：金吾财讯

2026-03-13 14:33:41

（原标题：【热点追踪】储蓄国债利率再降30BP依然"秒光"！3年期1.63%、5年期1.7%，300亿额度半天售罄——老百姓的钱到底该往哪放？）

金吾财讯 | 3月10日（本周二），2026年首批储蓄国债（凭证式）正式发行。根据财政部公告，第一期期限3年，票面年利率1.63%；第二期期限5年，票面年利率1.70%，两期最大发行总额各150亿元，合计300亿元。

这组利率较去年同期的1.93%和2.00%分别下行了30个基点（BP），降幅显著。然而，"利率降了反而更抢手"的一幕再次上演——当天上午开售后不久，多家国有大行额度即告售罄。据第一财经3月10日报道，北京地区多家银行网点午后普遍反馈已无额度可售，部分投资者从凌晨开始排队。与往年不同的是，今年首批国债前经历了近3个月的发行"空窗期"，叠加春节假期资金回笼，居民认购热情被进一步放大。

与此同时，3月13日（周五）A股三大指数集体低开，贵金属板块跌幅居前。一边是风险资产震荡调整，一边是低风险国债遭疯抢，形成了鲜明的资金偏好对比。

【核心逻辑】

储蓄国债"秒光"的核心驱动力有三：

第一，无风险利率持续下行的大趋势不可逆。自2024年以来，央行已多次引导存款利率下行，国有大行定存利率普遍降至1.5%以下。储蓄国债尽管利率也在降，但1.63%（3年）和1.70%（5年）的票面利率仍较同期限大行定存保持约10-20BP的微弱优势，对于追求绝对安全的资金而言，这是当前最优的"确定性收益"选择。

第二，风险资产赚钱效应减弱，资金避险情绪升温。3月13日A股三大指数集体低开，贵金属板块领跌，显示市场风险偏好出现阶段性回落。两会（十四届全国人大四次会议）刚于本周闭幕，政策利好已充分预期，市场进入"利好出尽"的消化期。当股市赚钱难度加大，居民资金自然向国债等安全资产迁移。

第三，供给稀缺性效应。储蓄国债全年发行次数有限（通常仅4-8期），每次额度300亿元，面对的是数亿潜在个人投资者。供需失衡是"秒光"现象的结构性根源。

【关联因素】

梳理与国债抢购热相关的几个重要因素：

其一，央行连续16个月加仓黄金（截至2026年2月数据），释放了"去美元化"的战略信号，也在民间强化了"实物资产保值"的叙事。黄金和国债，一个是抗通胀硬通货，一个是无风险收益锚，二者在低利率环境下形成了互补配置。

其二，美国2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比2.5%，通胀回落步伐放缓，这意味着美联储降息节奏可能进一步推迟。外部高利率环境下，中国央行降息空间受到汇率掣肘，国内利率"缓慢下行"而非"快速下行"的格局大概率延续，反而强化了"现在买国债锁定利率"的紧迫感。

其三，2月份中国CPI同比上涨1.3%，PPI降幅收窄，经济温和复苏但通胀依然偏低，实际利率偏高。在这种宏观环境下，锁定固定收益的重要性进一步凸显。

【影响评估】

对A股：储蓄国债分流的是低风险偏好的"存款搬家"资金，这部分资金本就不太会进入股市，因此对A股的直接影响有限。但国债热销所反映的"避险情绪"确实与3月13日A股低开形成共振——市场在两会后缺乏新的催化，短期进入调整消化期。上证指数较前期高点有所回落，贵金属板块的调整也说明市场在重新定价地缘风险。

对债市：储蓄国债的火爆销售进一步确认了债券市场的强势格局。利率债（尤其是短端）在央行维持宽松流动性的背景下有望继续走强。但需注意，当10年期国债收益率逼近历史低位时，止盈压力也在积累。

对理财产品市场：银行理财和货币基金将面临更大竞争压力。国债利率虽低但有国家信用背书且流动性改善，对偏好稳健收益的中老年客群吸引力极强。

【趋势预判】

未来1-2周来看：

1. 股市方面，两会闭幕后进入政策落地观察期，预计A股维持高位震荡格局。上证指数4100点一线将成为多空争夺的关键位，需关注下周公布的金融数据（社融、M2等）能否提供新的上行动能。若数据不及预期，短期可能进一步回踩4000-4050点区间。

2. 国债方面，下一期储蓄国债发行前，二级市场利率债仍将受益于配置盘的持续买入。但"秒光"现象本身不宜过度解读为经济悲观信号——它更多反映了低利率时代的资产荒和供给稀缺。