【券商聚焦】信达证券：中烟香港(6055.HK)业绩稳健增长，外延扩张可期

金吾财讯|信达证券发布研报指，中烟香港2025年实现收入145.8亿港元（同比+11.5%），归母净利润9.8亿港元（同比+21.7%），净利率提升至6.7%。H2烟叶出口业务表现亮眼，收入同比+15.9%，毛利率提升2.2pct至7.06%；卷烟出口毛利率大幅提升6.2pct至21.4%。新烟出口受海外政策影响承压，但H2销量环比+257.6%。 研报提到，公司计划通过收并购加速全球布局，预计2026-2028年净利润分别为11.3亿、13.9亿、16.1亿港元，对应PE 23.6X、19.2X、16.6X。风险包括全球控烟政策趋严及原材料价格波动。