【券商聚焦】中金公司：近期中国资产尤其A股市场在海外地缘局势变化冲击下显现出较强韧性

金吾财讯 | 中金公司表示，近期中国资产尤其A股市场在海外地缘局势变化冲击下显现出较强韧性。短期看，地缘局势变化虽一定程度上影响A股投资者风险偏好，但当前A股市场具备诸多积极因素，高景气产业数量增多，股市增量资金也相对宽裕，近两日A股市场在外部风险冲击下表现出相对韧性，波动幅度小于其他尤其亚太地区主要国家股市。本次政府工作报告释放积极信号，既要保持一定的增长目标，也重视对于经济新动能的培育与支持，有助于提振市场对于经济增长的信心，并为市场进一步明确中长期方向，有助市场企稳回升。中期来看，该行此前认为国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是推动本轮A股上涨的核心驱动力，该机构认为这一逻辑目前并未动摇，继续看好A股中长期延续稳健上行趋势。

配置方面，近期持续关注地缘局势演变，关注油价走高带来的通胀、流动性预期变化、企业成本抬升等风险。中期结合政策导向和基本面等因素，建议关注以下四个方向：1）景气成长，政府工作报告体现政策对现代化产业体系及新质生产力的大力支持，AI有望逐步进入产业应用兑现阶段，可围绕算力、半导体、云计算等基础设施层面，以及机器人、智能驾驶等应用层面布局，商业航天、储能电池等方向也步入景气周期；2）资源类板块，受地缘环境影响的有色金属、油气涨价和业绩提升的机会；3）外需突围，出海预期有短期影响但仍是当前确定性的增长机会，如工程机械、商用客车、电网设备和游戏等出海相对成功的领域；4）高股息，虽然在成长占优环境下难有超额收益，但低利率环境下仍具备较好的底仓价值，金融领域看好保险板块，非金融领域看好自由现金流优质且分红持续性强的公司。