【券商聚焦】西部证券维持中通快递-W(02057)“买入”评级 指2025年包裹量增长良好

金吾财讯|西部证券发布研报指，中通快递-W(02057.HK)2025年包裹量同比增长13.3%至385.2亿件，Q4增速9.27%超行业平均4.97%。公司2025年收入预计增长9.5%-12.9%至485-500亿元人民币，Q4收入同比增幅7.68%-19.29%。 研报称，快递行业受益于反内卷政策，2025年8-9月多省快递价格提价，参考2021年经验仍有提升空间。中通2025Q4市占率排名第五，次于顺丰(+18.26%)、极兔(+14.50%)等。 财务方面，2025年毛利预计减少8.5%-11.4%至121.5-125.5亿元，但2025-2027年EPS预测为11.10/12.07/13.28元，对应PE14.71/13.54/12.30倍。当前股价183.4港元，维持"买入"评级。 风险包括价格竞争加剧、成本上涨及需求增长乏力。