【券商聚焦】华泰证券：印尼配额博弈压制现货煤出口

金吾财讯 | 华泰证券表示，根据路透社新闻报道，印尼部分矿场在与政府关于2026年煤炭生产配额的博弈中，选择暂停部分现货煤炭出口交付。该机构测算当期印尼煤炭现货出口收缩对中国月度平均动力煤消费量和平均进口量的影响分别是0.5%和4.2%，由于2026年2月恰好是农历新年、工厂陆续放假、煤炭消费量在自然回落的过程中，情绪面的冲击可能大于基本面冲击。

后续该机构推演：1)如果出口限制蔓延到长单，对中国月度消费量的最大影响会达到4.4%，可能驱动现货煤价持续上行，利好现货煤敞口多的标的；2)如果印尼政府和企业达成一致，恢复正常出口但全年配额收缩落地，也会支撑2026年煤价中枢上移，利好红利属性的煤炭龙头。