【券商聚焦】国盛证券首予大行科工(02543)“买入”评级 指公司为全球折叠自行车龙头

金吾财讯|国盛证券发布研报指，大行科工(02543.HK)为全球折叠自行车龙头，2024年全球及中国内地市场份额分别为6.2%/26.3%。公司通过“品类+渠道”双轮驱动战略实现高增长，2025H1收入/净利润同比增42.57%/52.32%。 核心逻辑：1）行业端：全球折叠自行车渗透率仅5.3%，均价年增6.77%，多元场景需求及“4+2”出行模式推动增长；2）竞争端：行业CR5达60.4%，公司凭借技术专利（113项中国专利）、全价格带产品及渠道优化占据中高端市场优势；3）新业务：电助力自行车聚焦2500美元中端价位，联名新能源车企拓展“4+2”客群。 财务预测：预计2025-2026年归母净利润0.77/1.16亿元，同比增47.8%/50.5%，目标价39.42港元，对应2025年PE16.7倍。风险提示：行业竞争加剧、海外拓展不确定性及消费需求波动。