YOLO拥挤踩踏引爆贵金属与矿业股猛跌 被错杀的工业金属迎逢低买入良机?

就在大批量散户投资者们开始蜂拥入场之际，围绕那些最热门金属与矿业类股票的炙手可热股票市场交易热潮迅速走向崩塌。

不过，在巴克莱银行的资深策略师团队看来，上周五关于最热门的那些贵金属与矿业类股票的抛售浪潮把基本面具有坚实支撑力的工业金属也一并拖下水，反而可能提供“至关重要的错杀式逢低切入点”，其催化剂来自AI基础设施建设与全球政府财政扩张等更偏基本面的牛市驱动力。

统计数据显示，iShares白银ETF交易价格在上周五创下2006年首次亮相以来的最大跌幅，而纽约证券交易所的Arca金矿指数则创下2008年以来的最大降幅。散户投资者们越来越大规模地参与贵金属交易可能会引发更剧烈的大宗商品以及股票波动，一些市场观察人士表示，这“只会造成更大规模的波动”，并可能迅速推动价格上涨或下跌。贵金属暴跌的局面周一仍在继续，黄金价格一度下跌10%。白银价格一度暴跌16%，之后有所回升。

在上周五，黄金、白银以及铜价大幅下挫，部分触发因素是特朗普提名立场长期鹰派的沃什担任美联储主席引发美元反弹。这场暴跌终结了此前一轮猛烈的涨势——那轮涨势将白银与黄金价格不断推至历史新高。

而就在暴跌发生前一天，专注于散户资金流的Vanda Research统计数据显示，股票市场的YOLO投资群体——以散户投资者为代表，向追踪白银价格的iShares白银ETF(SLV.US)大约净流入了1.71亿美元。这是有记录以来散户投资者们最大规模的单日净流入规模。

该基金上周五创下自2006年成立以来最大跌幅;与此同时，NYSE Arca金矿指数录得自2008年以来最陡峭跌势。标普500指数中，聚焦于金属与金矿的材料板块表现最为疲弱。眼下市场担忧在于：一个可能投资立场反复无常的YOLO群体——即追逐短线快速收益的个人投资者们参与度越来越高，或将刺激更为剧烈的市场波动。

“YOLO”——即以“你只活这一次”(You Only Live Once)为投资宗旨的激进投资群体，他们热衷于以“赌博式”的方式全仓或买入高杠杆期权来押宝某一只热门个股或者单个ETF。

为何本轮金属狂欢迅速席卷全球?同样得益于YOLO群体对于贵金属、工业金属以及矿业相关股票/ETF资产的极度看涨热情，它们对于金属与矿业类股票这种史无前例的资金涌入规模，使得一些并不为人所知的金属与矿业股票名单出现在散户们最爱投资名单——该名单长期以来被英伟达、谷歌、特斯拉、博通、美光等美国科技巨头们长期霸占。

截至1月27日的全球股市收盘的统计数据显示，2025年以来，MSCI金属与矿业指数已上涨近90%，其表现大幅跑赢涵盖英伟达、台积电等芯片巨头们的MSCI半导体板块，以及全球银行业指数与美股七巨头(苹果、微软、谷歌、特斯拉、亚马逊、英伟达与Meta)基准指数。这一涨势目前未见放缓迹象，人形机器人、电动汽车和AI数据中心领域的蓬勃发展态势正在持续推高金属价格。

YOLO资金蜂拥而至，白银ETF涨势比英伟达还猛

“当一笔交易从资产管理组合的压舱石资金跨进迷因股( meme-stock)地带，市场波动率就会大幅上升。”来自Roundhill Investments的首席执行官戴夫·马扎(Dave Mazza)表示。“几乎所有人都很快地全仓梭哈，所以一旦情绪转向，所有人会在同一时间行动，从而形成负向且强力的一系列连环式反馈回路。”

正如上图所示，资金买入白银ETF的火热程度资金涌入堪比全球最高市值公司——英伟达(NVDA.US)的规模。

美国总统唐纳德·特朗普提名凯文·沃什(Kevin Warsh)出任下一任美联储主席——市场将其视为相对偏鹰的下任美联储主席选择，成为周五行情变化的重要催化剂。周五，美元录得自5月以来最大涨幅，黄金价格最终下跌9%，白银下跌超过20%。

以美元计价的贵金属在近几周大幅走高：一段时期的美元大幅走弱、地缘政治紧张加剧，以及科技领域对白银工业需求上升共同提升了其吸引力。此外，今年部分大型科技股走势停滞，主要也因散户投机资金们盯上“金属/矿业股投资狂潮”，进一步推升了全球股票市场的热门动量交易主题。

在散户们投机参与度大幅上升的一个关键信号中：截至1月27日的五个交易日里，Interactive Brokers投资平台上，白银ETF在股票与期权市场中是第5活跃的交易代码，活跃度约为前一周的足足两倍。来自Interactive的首席策略师史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)表示，到周五，SLV已成为全球市场第2活跃的交易代码。

CIBC Capital Markets股票与投资组合策略主管克里斯托弗·哈维(Christopher Harvey)表示，YOLO投资群体对黄金与金属相关热门交易的参与“只会制造更多波动”。“这会把一些散户投资者逼疯，也会让另一些散户非常开心。”

来自华尔街金融巨头Jefferies的股票策略师史蒂文·德桑克蒂斯(Steven DeSanctis)在1月29日的一份报告中表示，该机构的散户投资者们最偏爱股票篮子出现了“重大且罕见的变化”：金属与矿业板块中有八只股票入列，而散户们最爱股票长期以来被科技巨头们所霸占。

工业金属相关股票迎来逢低买入良机?

YOLO资金势力集中涌入的地方——尤其是白银ETF/贵金属类矿业股这种“情绪+杠杆”载体)，最容易在情绪反转时出现急跌式出清;而被拖累但拥挤度较低、基本面催化更清晰的部分——比如部分工业金属链条，反而可能更“可交易”且这种大规模抛售创造出积极的逢低买入机遇。

来自巴克莱银行(Barclays Plc)的亚历山大·奥特曼(Alexander Altmann)认为，周五的抛售提供了一个真实的逢低切入机会——买入被市场动荡裹挟的工业金属类型股票。巴克莱银行表示，该板块的催化剂包括AI基础设施的建设进程如火如荼，以及多国政府的财政刺激与扩张政策，这些因素可能推动铜、铝等工业金属价格上行。

巴克莱的统计数据显示，彭博工业金属子指数(BCOMIN Index)较近期低点已上涨约30%;而自1990年代以来的多轮金属狂热投资行情中，从谷底到峰值的平均涨幅大约为170%。

“我认为，波及更广泛金属领域交易主题的这次溢出效应是一份礼物——这是一轮值得‘踏进去’的回调式买入机遇。”来自该行的全球股票战术策略主管奥特曼表示。“重要的是，工业金属股票相对于贵金属相关公司长期股价表现不佳——而散户们大多拥挤在贵金属公司那边，这使得这笔工业金属交易格外有意思。”奥特曼表示。

在工业端，铜等关键金属的强势更像是“AI与电气化”带来的新需求曲线：标普全球研究(S&P Global)的一份报告指出，AI与国防等新增需求向量将推动全球铜需求到2040年增长约50%，如果回收与新矿开发跟不上，铜供给缺口将显著扩大。 这也是为什么该研究机构此前在1月中旬就将“金、银、铜、锡等齐创新高”视为2026开年的核心资产叙事之一。

当市场确信“铜不仅仅是周期型大宗商品，而且还是AI数据中心、输配电、储能与电动车链条的最底层生产要素，以及在地缘政治动荡背景之下经济体独立自主发展所必备的战略资源”，甚至一些老牌矿业龙头就会从“价值股/周期股”被重新定价为现金流确定性更强的资源基础设施类成长股——这类再定价通常先体现在龙头市值，比如必和必拓(BHP)市值与权重的大幅上升，帮助这家澳洲乃至全球范围的矿业巨头将澳大利亚联邦银行从澳大利亚市值最高上市公司的宝座上拉下马，必和必拓重新夺回“澳大利亚股王”称号。

对于华尔街来说，铜的定位不只是工业金属，更是全球经济增长与AI资本开支预期的温度计。市场在年初重新拥抱“风险资产”，而AI数据中心建设所带来的电力、线缆、设备与配套基建叙事，进一步放大了资金的进攻性配置冲动。即便中间出现波动，AI投资主题依然为铜价提供了情绪底座。

在全球人工智能和数字化转型时代，“星际之门”等全球超大型数据中心的建设对铜需求呈现爆炸式增长。当前微软、谷歌、亚马逊以及Facebook母公司Meta正在大举建设的大型AI数据中心的电力传输与AI算力集群铜缆高速互联系统、散热系统以及高性能网络设备、数据中心存储设备等高度依赖铜。这种结构性的新增需求正逐步成为铜市场新的需求增长引擎。