【券商聚焦】中信建投维持石药集团(01093)“买入”评级 指长效多肽GLP-1授权创纪录

金吾财讯|中信建投发布研报指，石药集团(01093.HK)与阿斯利康签订战略研发合作与授权协议，总交易潜在价值高达185亿美元，包括12亿美元预付款及后续里程碑款项，创下中国创新药单次预付款金额最高纪录。核心产品SYH2082（长效GLP1R/GIPR激动剂）正推进至I期临床，依托缓释给药技术平台实现每月一次给药，用于肥胖及体重管理适应症。 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为49.24亿元、50.86亿元、54.16亿元，对应PE 25、24、23倍。维持“买入”评级，当前股价10.69港元。公司创新管线价值持续验证，2025年已实现ROR1 ADC（SYS6005）和口服小分子GLP-1受体激动剂（SYH2086）等多款产品对外授权，其中SYH2086授权总代价可达20.75亿美元。 风险提示包括新药研发不确定性、行业政策变化及销售不及预期等。分析师认为公司通过多元化技术平台和全球化战略布局，已构建覆盖肿瘤、自免、慢病的多层次管线梯队，多款临床中后期产品具备显著对外授权潜力。