【券商聚焦】海通国际：希捷FY26Q2业绩超预期 数据中心需求强劲驱动增长

金吾财讯|海通国际发布研报指，希捷FY26Q2业绩表现亮眼，营业收入达28.25亿美元，同比增长22%，non-GAAP毛利率提升至42.2%，经营利润率31.9%创阶段新高。业绩超预期主要受益于数据中心需求强劲及行业供给端自律，其中数据中心收入同比增长28%至22.24亿美元，占总营收79%。 报告指出，硬盘行业正通过提升单盘容量实现结构性升级，FY26Q2硬盘容量出货同比增26%。供给端，近线硬盘产能已覆盖至2026年，并与主要云客户签订延至2027年的长期供应协议，部分客户已开始沟通2028年需求预测。需求侧，AI训练推理及视频等内容形态持续推高存储需求。 利润端改善得益于产品结构优化与经营杠杆释放，高容量产品占比提升及HAMR技术渗透率提高驱动毛利率提升。公司预计FY26Q3收入约29亿美元±1亿，non-GAAP EPS 3.40美元±0.20，经营利润率将接近35%。海通国际认为，随着HAMR技术迭代及行业供需偏紧，公司盈利预测存在上修空间。 风险方面需关注行业竞争加剧、替代技术风险及客户集中度问题。