【券商聚焦】海通国际：日本消费行业必选稳健可选走弱 关注三龙头

金吾财讯|海通国际发布研报指，日本12月核心CPI同比上升2.4%，通胀略有降温但仍处高位。消费者信心指数回落至36.2，实际工资连续11个月负增长，内需复苏动能承压。行业方面呈现必选消费稳健、可选消费走弱的分化格局，食品饮料等刚需品类保持韧性，而服装百货等可选品类受暖冬及节假日减少影响销售低迷。 报告显示，日本消费行业集中度加速提升，永旺完成对鹤羽收购整合日本最大药妆网络。12月百货销售额同比下滑1.1%，免税销售额大跌17.1%，中国游客消费显著减少。股市方面，1月消费板块涨跌互现，纺织服装涨5%表现最佳。 研报重点推荐神户物产(未提及代码)，认为其已开启价格传导机制对冲成本压力；看好Mercari(未提及代码)战略转向质量增长，当前21倍PE处于历史低位；首推麒麟控股(未提及代码)，其啤酒业务增长强劲，健康科学业务扭亏为盈，市占率持续提升。风险提示包括汇率波动、实际收入下滑及地缘政治因素。