【券商聚焦】华泰研究维持新东方(9901 HK)“买入”评级 指低基数下利润有望持续释放

金吾财讯|华泰研究发布研报指，新东方(9901 HK)2QFY26总收入同比增长14.7%至11.91亿美元，调整后经营利润率同比提升4.7个百分点至7.5%，超市场预期。公司核心K12业务收入同比增长21.6%，大学生及成人教育收入增长12.8%，留学业务展现韧性。 研报指出，公司计划在2026财年末合并留学咨询和考培业务，预计将提升运营效率并降低成本。华泰研究预计寒假K12收入将环比提速，低基数下利润弹性可期。基于K12收入提速、降本增效及汇率因素，上调FY26-FY28 non-GAAP归母净利润预测至5.78亿/6.81亿/7.56亿美元。 华泰研究维持"买入"评级，目标价65.43美元/51.39港元，对应18倍FY26 PE。主要风险包括监管政策收紧、新业务拓展不及预期、人才流失及地缘政治影响留学需求。