PUCKY/星星人系列溢价火爆 泡泡玛特(09992)午后拉高近7.5%

金吾财讯 | 泡泡玛特(09992)午后拉高，截至发稿，涨幅7.49%，报232.4港元，成交额40.49亿港元。

花旗在中国、日本、美国、英国及澳洲对约1500名泡泡玛特的消费者进行问卷调查。结果显示，泡泡玛特的客户基础持续扩大，76%的受访者在过去一年内首次购买泡泡玛特产品，其中45%更是近三个月或更短时间内的新客户。有87%的受访者表示未来三个月有可能或非常可能购买泡泡玛特产品；新系列产品、限量版及季节性发售是推动下次购买的关键因素。另外，送礼及收藏和兴趣是受访者购买泡泡玛特的主要原因，其次为情感满足及追随潮流。其角色设计、情感连结及稀有和独特性最受受访者重视。调查显示，前五大受欢迎IP产品分别为LABUBU(47%)、Twinkle Twinkle(27%)、Skullpanda(25%)、Crybaby(23%)及Molly(22%)。该行认为海外市场对非LABUBU IP的兴趣可能被低估，尤其是Twinkle Twinkle在美国的拥有率超出该行预期。该行预期泡泡玛特在IP多元化、产品创新及多领域变现方面的突破，将支持2026年持续增长，现予目标价415港元及“买入”评级，续列作中国消费板块首选。

国信证券研报指出，从近期趋势来看，泡泡玛特的新产品PUCKY敲敲系列、星星人怦然心动系列均出现官网售罄、二手平台大幅溢价的现象，PUCKY敲敲/星星人怦然星动盲盒的隐藏款溢价分别在2~3倍/3~6倍左右，常规款溢价也在70~200%之间，该机构看好春节假期和爆款带动下IP势能的提升。该机构指出，1月21日，公司发布公告，以每股192.97元的价格回购50万股已发行股份，占?钟蟹⑿泄煞莸?.0373%。2）1月19日，公司发布公告，以每股179.60元的价格购回并注销140万股已发行股份，占当时已发行股份的0.1042%。该机构表示，1月19日至21日公司管理层回购190万股股份，其中140万份已经注销，充分显示管理层对股价及公司未来发展的信心。看好潮玩龙头的IP运营能力和出海空间，当前业绩与估值低位具备修复空间，维持“优于大市”评级。