【券商聚焦】国信证券首予TCL电子(01070)“优于大市”评级 指公司与索尼合作加速全球扩张

金吾财讯|国信证券发布研报指，TCL电子(01070.HK)与索尼成立合资公司将承接索尼电视及家庭音响业务的全球开发、制造及销售，TCL持股51%。该合作有望结合索尼的技术品牌优势与TCL的供应链规模效应，优化索尼电视制造成本并提升运营质量。索尼相关业务年收入超300亿元人民币，营业利润率稳定在7%-8%。 公司为全球电视行业龙头，2024年出货量2900万台居全球第二，Mini LED电视出货量170万台位列第一。通过垂直产业链布局及持续技术投入，其SQD-Mini LED技术已实现100% BT.2020全局高色域。海外收入占比58%，在北美市占率达18.2%排名第二。 预计2025-2027年归母净利润为24.1/28.2/32.5亿港元，对应EPS 0.96/1.12/1.29港元。综合绝对与相对估值，给予目标价15.29-17.64港元，对应2026年PE 13.7-15.8倍，首次覆盖给予"优于大市"评级。主要风险包括行业竞争加剧及原材料价格波动。