新股消息 | 粤十数智递表港交所 在中国数智化冷链农产品销售市场中排名前十

智通财经APP获悉，据港交所1月26日披露，深圳粤十数智股份有限公司(简称：粤十数智)向港交所主板递交上市申请书，申万宏源香港为其独家保荐人。

公司简介

据招股书，该公司是一家数智化驱动的企业，主要从事冷链农产品销售，并由该公司的自研数字化平台提供支持。透过在采购、仓储、物流及贸易各环节植入数智化能力，该公司通过采用数据驱动模式，来提升整个冷链流通环节的效率、透明度及协同效应。此经营模式使该公司有别于主要依赖人工经验及碎片化线下协调的传统冷链贸易模式。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的冷链农产品销售收入计，该公司在中国数智化冷链农产品销售市场中排名前十。

该公司采用双核心数据驱动的业务模式，包括(i)冷链农产品销售(为该公司的主要增长引擎);及(ii)提供冷链数智综合解决方案(为巩固支持该公司营运的数智化能力)。两条业务线在统一的数据基础上运行，且高度整合，形成相辅相成的双引擎业务模式。

该公司的业务源于及早意识到农产品流通及冷链营运向数字化转型的结构性转变。自该公司于2019年成立以来，该公司已自主研发并持续升级粤十智慧冷链云平台，最初透过向冷库设施提供数字信息系统产生收入。随着平台功能日益精进，该等初期部署已演变为一套全面的冷链数智综合解决方案，为冷链仓储营运、流通协调及商户参与提供标准化的数字管理工具。截至最后实际可行日期(2026年1月19日)，该公司的冷链数智综合解决方案已获超过750家国内冷链运营商配置，包括农产品批发市场、食品加工厂、农产品产业园及主要农产品进口口岸，覆盖中国约30个省、自治区及直辖市。

持续部署该公司的解决方案使该公司得以吸引大量且不断增长的注册商户及营运商群体加入粤十冷链云，进而累积了冷链流通场景下高频的营运及交易数据。这些数据洞察增强了该公司对农产品批发商(特别是中小型批发商)的采购行为、产品偏好及经营节奏的了解。凭借此基础，该公司于2023年进军冷链农产品销售，其后该业务已成为该公司的主要增长引擎。透过统一的数字化平台连接上游供应、冷链基础设施及下游农产品客户，该公司的销售业务与实际市场需求及经营状况紧密结合。于往绩记录期间，该公司向超过1,000名客户销售冷链农产品，累积的数据支持更精准的需求预测、严谨的产品组合设计以及优化的采购及存货管理。

凭借该公司强大的股东背景，包括在农产品销售领域拥有丰富经验及行业地位的股东(如中粮集团、中国供销集团有限公司及广东省农垦集团公司)，该公司能够在发展初期建立并扩大该公司的供应商网络。长期以来，该公司已与多元化的全球冷链农产品供应商群体建立并维持稳定的合作关系，为该公司的冷链农产品销售业务提供支持。于往绩记录期间，该公司与约40个国家及地区超过750家供应商合作，其中超过550家为海外供应商，从而增强了供应韧性、流通效率及执行稳定性。

透过该公司冷链数智综合解决方案与冷链农产品销售的协同发展，该公司已建立一套相辅相成的经营模式。基础设施层面的数字化提升了数据可用性、执行透明度及关键流通阶段的协调，而销售运营则提供持续的现实反馈，以完善该公司的数智化能力。此数据驱动的销售模式使下游农产品客户(尤其是中小型农产品批发商)能够精简采购流程、减少中间层级并降低成本，从而增强客户价值及留存率。于2024年，冷链农产品销售业务的客户回购率达到51.0%。

财务资料

收入

2023年度、2024年度及2025年截至9月30日止九个月，该公司收入分别约为12.54亿元、29.81亿元、39.94亿元人民币。

毛利率

2023年度、2024年度及2025年截至9月30日止九个月，该公司毛利率分别为1.8%、2.7%及3.0%。

亏损及全面开支

2023年度、2024年度及2025年截至9月30日止九个月，该公司年度╱期间亏损及全面开支总额分别约为2826.6万元、2.19亿元、17.55亿元人民币。

行业概览

中国农产品冷链市场的总收入由2020年的人民币3,602.0亿元增加至2024年的人民币5,111.0亿元，2020年至2024年的复合年增长率为9.1%。在服务体系向整合与协作方向升级，以及冷链网络持续扩张等趋势推动下，农产品冷链市场预计将持续增长。于2029年，中国农产品冷链市场的总收入预计将达到人民币6,195.0亿元，2024年至2029年复合年增长率为3.9%。

冷链农产品销售市场包括在先采购、后销售模式下运作且涉及具有冷链要求的农产品交易及销售活动，并不包含自产自销模式。中国冷链农产品销售市场的总值由2020年的人民币24,909.0亿元增加至2024年的人民币34,799.0亿元，2020年至2024年复合年增长率为8.7%。预计2029年，中国冷链农产品销售市场的总值将达到人民币43,092.0亿元，2024年至2029年复合年增长率为4.4%。

受冷链农产品交易对及时性、质量稳定性及履约确定性日益增长的要求所驱动，销售阶段日益要求采购、库存组织、物流执行及交易匹配之间的高度协调。随着交易量扩大及产品类别多元化，主要依赖人工操作及线下协调的传统销售模式，在效率、透明度及可扩展性方面已显现出结构性局限。这加速了数字化及智能化技术的采用，以支持流程级管理、增强信息透明度并提高整体交易效率。中国数智化冷链农产品销售市场的市场规模由2020年的人民币2,740.0亿元扩展至2024年的人民币5220,0亿元，相当于复合年增长率17.5%。

展望未来，受惠于农产品流通持续数字化，以及数据赋能销售模式获更广泛采用，预计市场将维持稳健增长势头，至2029年规模预计约达人民币9,480.0亿元，即2024年至2029年的复合年增长率为12.7%。

就渗透率而言，数智化分部于2024年占整体冷链农产品销售市场约15.0%。随着数智化解决方案在销售相关流程中得到更广泛的应用，预计该渗透率于预测期内将稳步上升，到2029年将达到约22.0%。

董事会资料

董事会负责并拥有管理及经营该公司业务的一般权力。董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。该公司董事任期为三年，可连选连任。

股权架构

陈先生为粤十投资及粤十创业各自的普通合伙人。因此，根据证券及期货条例，陈先生被视为于粤十投资及粤十创业所持股份中拥有权益。

刘星亮先生为粤十投资各有限合伙企业的普通合伙人，而后者合共持有粤十投资99.999%股权。因此，根据证券及期货条例，刘星亮先生被视为于粤十投资所持股份中拥有权益。

CFH的普通合伙人为GreenProsperityLimited，其由中粮资本(香港)有限公司全资拥有，而中粮资本(香港)有限公司则由中粮资本投资有限公司全资拥有。中粮资本投资有限公司由中粮资本控股股份有限公司全资拥有，该公司为一间于深圳证券交易所上市的公司(股份代号：002423.SZ)，由中粮集团有限公司控制，并最终由中国国务院控制。CFH是一只由中粮资产管理(国际)有限公司管理的私募股权基金。因此，根据证券及期货条例，GreenProsperityLimited、中粮资本(香港)有限公司、中粮资本投资有限公司、中粮资本控股股份有限公司、中粮集团有限公司及中粮资产管理(国际)有限公司被视为于CFH所持有的股份中拥有权益。

中介团队

独家保荐人：申万宏源融资(香港)有限公司;

法律顾问：天元律师事务所(有限法律责任合伙)、通商律师事务所;

独家保荐人及[编纂]的法律顾问：汉坤律师事务所;

审计师及申报会计师：信永中和(香港)会计师事务所有限公司;

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司;

合规顾问：申万宏源融资(香港)有限公司。