鸣鸣很忙的增长故事：不止开店，更在造生态

1月28日上市在即，鸣鸣很忙通过整合 “零食很忙” 与 “赵一鸣零食” 双品牌，已成长为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，公司凭借覆盖全国28 个省份、超2.1万家门店的网络布局、持续飙升的财务数据，再度吸引了资本市场的瞩目。

腾讯、淡马锡、贝莱德等一系列明星基石投资人入驻的背后，鸣鸣很忙的增长密码，早已超越“规模制胜”的表层逻辑，而是围绕供应链、消费场景与合作伙伴构建的生态体系创新。这种生态化布局不仅有望支撑其当下的行业龙头地位，也奠定了其 “可持续、高确定性、强抗周期” 的盈利根基。

领跑者的确定性

连续多年的稳健增长，鸣鸣很忙锁定了行业头部的市场地位，也交出了一份具有说服力的财务报表。

2022至2024年间，鸣鸣很忙的营收从42.86亿元飙升至393.44亿元，两年内实现8.6倍的跨越式增长，复合年增速高达203%。盈利能力同步走高，经调整净利润从0.82亿元增至9.13亿元，盈利规模扩大10倍以上，展现出盈利转化能力。

业绩的持续增长基于稳固的市场地位，据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙已登顶中国连锁零售商榜首；按食品饮料产品GMV计，位列全国第四。

在销售端，仅在2025年前九个月，有超21亿人次消费者来到鸣鸣很忙位于全国近2万家门店消费，不少于1800款的单店SKU打造了品类丰富、高频上新的产品组合，创造了接近八成的会员复购率。

而在采购端，公司通过直接向厂商采购，并直接面向终端消费者销售，减少了中间环节，并实现了规模经济。根据弗若斯特沙利文报告，鸣鸣很忙的产品平均价格比线下超市渠道的同类产品便宜约25%。

公司在销售、采购两端的强势，充分体现了行业龙头的确定性。2025年前三季度，在行业竞争加剧、消费意愿偏弱的背景下，公司实现营收463.72亿元、GMV 661亿元，分别较上年同期增长75.2%和74.5%，经调整净利润则实现18.10亿元，同比增幅高达241%。

扎根增量市场

中国休闲食品饮料零售市场仍然具有的庞大基数与增长潜力，鸣鸣很忙持续深耕的模式创新和下沉市场，正是进一步规模扩张的肥沃土壤。

国家统计局最新数据显示，2025年，社会消费品零售总额规模突破50万亿，比上年增长3.7%，增速比上年全年加快0.2个百分点。

其中两大领域增速明显高于大盘：乡村消费品零售额增长4.1%，增速快于城镇0.5个百分点；满足居民品质化、个性化消费需求的新兴业态快速增长。在后者的品类中，仓储会员店、集合店、无人值守商店零售额均保持两位数增长，以高性价比为代表的折扣店零售额增速持续加快。

截至去年9月底，鸣鸣很忙的19517家门店中，59%位于县城及乡镇，已覆盖全部县级城市及1341个县，基层市场渗透率高达 66%，成为首个实现 “县县有门店” 的零食量贩品牌。

中国休闲食品饮料零售行业向下沉市场的发展仍在加速。此前五年，下沉市场占GMV总额的比例从58.8%上升至61.7%，预计至2029年将进一步上升至64.7%。业内人士判断，以专卖店为代表的更贴近消费者、更便利的零售业态，将凭借易触达、便捷和灵活购物体验的需求，推动休闲食品饮料零售行业在下沉市场的高速发展。

记者了解到，依托已建立的品牌优势、渠道网络与供应链基础，在“县县有门店”的基础上，鸣鸣很忙在下沉市场的渗透仍将持续深化，进一步打开规模增长的天花板。

向供应链要效率

在保持规模进一步扩张、销售网络持续下沉的同时，鸣鸣很忙长期以来利润率稳中有升，2022年至2024年，公司经调整净利润率始终保持在2%左右。

这种 “薄利多销” 的特征背后，是鸣鸣很忙针对庞大门店网络、高效供应链支撑进行成本控制的主动选择。展望未来，供应链效率的提升是利润增长的核心突破口，而加码冷链物流、优化仓储配送体系，或将成为鸣鸣很忙未来提升盈利能力的关键抓手。

同业案例已充分印证了供应链深化带来的价值提升。业内人士向记者透露，一些零食连锁品牌版图跨省扩张，受制于远距离配送，门店仅能实现 “一周三配”，物流成本高、库存周转慢，制约了盈利水平。

不仅如此，物流链的发展更制约着新品推广与市场响应速度。当前，零食品类已从传统的坚果炒货、糖果糕点，向烘焙、生鲜、低温乳制品等拓展，这类品类对冷链物流的需求极为迫切，冷链能力的强弱直接决定了产品新鲜度、品类丰富度与成本控制水平。

招股书显示，鸣鸣很忙募资用途已明确包括提升供应链能力，这意味着其物流链条的进一步深化已提上日程，以期构建起适配全国门店网络与多元化产品品类的现代化供应链体系，降低物流运营成本，提升供应链响应速度，为公司业务的持续扩张奠定基础，提供未来利润增长路径。

据悉，目前鸣鸣很忙正于长沙市打造智慧物流产业园，该综合设施预计将在今年建成并投入使用，未来三至五年聚焦门店分布集中的核心省份，仓储类型涵盖常规仓与冷仓，形成辐射核心区域的智慧仓储网络，提升区域配送效率与品类覆盖能力。

三重生态建设打开想象空间

如果说门店扩张、供应链优化是鸣鸣很忙进一步增长的“基本盘”，生态化布局则为其打开了更广阔增长想象空间。

盐津铺子近期宣布达成休闲零食最快月销破亿纪录，这一明星大单品的开发和合作方正是鸣鸣很忙。每年数以十亿计的消费行为为鸣鸣很忙积累下海量数据，促成了鸣鸣很忙对消费者喜好、购买行为的深刻洞察，配合规模达234位成员的选品团队以及“全民选品”小程序，鸣鸣很忙构建了定制化开发能力。

麻酱素毛肚正是鸣鸣很忙从 “采购渠道” 到 “产业协同网络”供应链生态转型的典型案例之一。

从被动采购转向主动参与产品研发、生产计划制定，截至去年三季度末鸣鸣很忙的产品SKU中已有约34%为厂商定制。目前，鸣鸣很忙每月平均上新数百款产品，不仅持续为消费者带来新鲜、惊喜的产品体验，也能降低采购成本，更能提升产品竞争力与供应链稳定性，形成 “供应商-鸣鸣很忙-消费者” 的共赢生态。

除了供应链生态建设，从 “零食店” 到 “社区商业基础配套”的消费场景生态，从 “加盟管理” 到 “共赢创业平台”的合作伙伴生态也是鸣鸣很忙发力的重点。

在消费场景建设生态中，鸣鸣很忙深耕社区消费场景，以“品类精选、价格合理、购买便利”为核心，强化贴近消费者的场景优势。依托易见、易达的门店选址高频触达用户，以精准的品类布局深化消费互动，进一步增强用户黏性，夯实社区商业基础配套的定位。

合作伙伴生态方面，自2024年起鸣鸣很忙打破了传统“品牌方赚加盟费”模式，不再收取加盟费与管理费，着力推动“规模反哺效率—效率优化成本—成本驱动盈利”的闭环。2025年前三季度，全国门店营收突破661亿元，加盟商在享受可复制的盈利模型、全链条运营支持、规模化成本优势和品牌流量赋能的同时，也获得了较强的抗风险能力，共同推动公司与加盟门店的长效发展。

鸣鸣很忙所展现的 “可持续、高确定性、强抗周期” 的盈利特征，使其在资本市场长期价值具备清晰的兑现路径。未来，围绕供应链、消费场景与合作伙伴的“三重生态化建设路径”持续演进，鸣鸣很忙将继续引领零食行业迈向 “质价比” 新时代，其增长故事仍在持续书写。