【特约大V】邓声兴：受美股回吐影响港股低开，但相信26000有支持

金吾财讯 | 恒指周二(20日) 收市报26487点，跌76点或0.29%。大市全日成交2377亿元。国指跌39点或0.43%，报9094点；科指跌66点或1.16%，报5683点。近两年来首回购的泡泡玛特(09992)抽升9.1%，报197.2元，为表现最强蓝筹。中国中免(01880)收购免税店DFS大中华区零售业务兼引入LVMH为股东，股价升3.7%，报90.65元。近日表现强势的新世界发展(00017)今日股价大幅调整，收市挫10.6%，报9.9元；旗下新世界百货中国(00825)插12.7%，报0.345元。

道指周二(20日) 收市报48488点，跌870点或1.76%。标指跌2.06%，报6796点；纳指泻2.39%，报22954点；个别股份表现中，辉达(Nvidia)及特斯拉(Tesla)股价齐下滑逾4%，亚马逊和苹果都跌3.4%，Meta回落2.6%，3M倒退7%，为跌幅最大道指成份股，IBM降低4.7%。欧股全线受压，英、法及德股分别挫0.67%、0.61%及1.03%。亚太股市今早(21日)个别走，日经225指数现时报52778点，跌212点或0.4%。南韩综合指数现时报4905点，升19点或0.4%。受美股回吐影响港股低开，但相信26000有支持。

MINIMAX-WP(00100)

MiniMax作为全球化AI大模型新锐，凭前瞻技术布局与高速商业化进程，已于港股市场崭露锋芒。公司聚焦多模态大模型研发，开源代码智能体评估基准OctoCodingBench引领行业标准，其C端产品“星野”“Talkie”实现语音视讯交互正毛利，B端平台“海螺AI”毛利率近70%，覆盖超10万企业客户，海外收入占比逾七成，凸显全球化营运韧性。股价方面，MINIMAX-WP上市首日涨逾109%，近两周累??0倍，反映市场对AI稀缺标的追捧。从行业视角看，全球AI应用渗透率快速提升，多模态与智能体技术已成竞争核心赛道，万得AI应用指数同期亦录得显着升幅，显示板块热度持续高涨。展望未来，全球大模型市场规模2030年预计突破3,000亿美元，公司凭技术迭代与跨区域扩张，营收增速有望保持高位。然需关注国际巨头竞争加剧、合成数据依赖及跨境合规成本等风险。整体而言，AI产业周期向上趋势未改，叠加流动性宽松预期及外资长线基金如Aspex等基石投资背书，港股科技板块中具备技术突破与商业化实力的企业，中期表现仍值得关注，投资者宜紧盯其模型性能演进与盈利拐点之验证。目标价$440，止蚀价$350

(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士