华尔街交易主题从“TACO”转向“Big MAC”：2026中期选举大戏开锣，特朗普政策扰动成头号风险

智通财经APP获悉，华尔街最爱用首字母缩写词来描述交易主题，包括FANG、FOMO/YOLO和TACO等。现在，Ned Davis Research首席美国策略师Ed Clissold提出一个新的交易概念——“Big MAC”，这是对“中期选举大戏即将到来”(Big Midterms Are Coming)的巧妙运用。Clissold旨在捕捉他认为2026年的投资主题：今年秋季国会选举前后政策的影响。

特朗普年初发布的一系列准政策声明——大多通过社交媒体发布，几乎没有任何立法效力——表明他专注于改善共和党在11月大选中的政治前景。这位美国总统正着力迎合精英阶层对美国“负担能力问题”的解读。

这对股市的影响可能非常深远。以过去一周为例，特朗普要求信用卡发行商将利率上限设定在10%，甚至不到当前平均利率的一半，此举导致银行股暴跌。特朗普还要求军工承包商停止派发股息并将资金投入生产，也令这些公司遭受重创。周一，在特朗普政府再次攻击美联储独立性之后，美国股市震荡。

Clissold说：“特朗普总统在中期选举前将重点放在了民众的负担能力上，这导致了一系列针对油价、抵押贷款利率、信用卡利率和联邦基金利率的措施。”

他表示，最明显的风险在于金融领域，相关政策措施将针对抵押贷款、信用卡和整体利率。事实上，Clissold写道，Big MAC与其说是一种针对风险敏感型投资者的具体交易策略，不如说是一种主题：“在中期选举临近之际，针对特定行业的政策行动构成了一项风险”，如何管理这种风险尚不明确。

Sevens Report创始人Tom Essaye表示，美国政府政策的“混乱”是2026年市场面临的额外风险。他担心，市场对特朗普近期诸多重塑经济和商业政策的尝试反应冷淡，可能表明市场对这些政策的具体细节持中立态度。

他周一写道：“我们需要密切关注这一风险，因为市场对这种政策不确定性缺乏反应，似乎正在助长政府的气焰，在某种程度上，不确定性会造成影响，虽然我们还没有到那个地步，但我们正在接近它。”

尽管特朗普的推特政策发布方式大多只引发了短暂的市场波动，但却加剧了投资者和策略师的恐慌。特朗普大量言论对华尔街上下都产生了影响，这使得任何交易策略都难以坚持。

Jonestrading Institutional Services LLC 的首席市场策略师Michael O'Rourke表示：“你肯定不想每天来开盘都发现你持有的股票或行业是今天的目标，然后你的股票开盘下跌 5% 或 10%。”

O'Rourke指出，距离美国中期选举还有42周，这意味着白宫有充足的时间推出其他可能扰乱市场的特定行业风险。而这可能会在目前定价完美的市场中引发抛售。他说道：“如果到本周或下周结束时，又有一两个行业受到行政部门的围攻，人们就会开始说，‘好吧，估值太高了，我没必要继续待下去了。’”

Clissold认为，在“TACO”交易(用来形容特朗普喜欢威胁征收惩罚性关税，但最终却在实施之前“临阵退缩”)取得巨大成功之后，新的缩写词是必要的。

即使不考虑特朗普白宫非传统的经济政策，中期选举年的股票回报率通常也低于平均水平，这主要是由于政策立场的不确定性。战后时期，美国掌控行政部门的政党在国会选举中往往表现不佳。

根据CFRA Research的数据，标普500指数在中期选举年平均年内下跌幅度为18%。CFRA首席投资策略师Sam Stovall在一份报告中写道，自1945年以来，当一个政党同时控制白宫和国会两院且面临失去控制权的风险时，市场的平均年涨幅仅为3.8%，且有近一半的时间出现亏损。

不过，22V Research LLC总裁兼首席市场策略师Dennis Debusschere指出，新闻头条的影响大多体现在公司或行业层面，政治和特殊事件对个股的影响更大导致个股实际波动率比主要指数的同类指标高出近 22 点。他说，宏观经济因素对标普500指数整体的影响按历史标准衡量仍然很低。

尽管如此，一些投资者已转向更为谨慎的态度。摩根大通交易部门表示，鉴于美联储面临的压力，美国股市短期内可能表现不佳。同样，加拿大丰业银行策略师周二表示，由于“针对鲍威尔的法律攻击加剧”，全球股市在2026年可能再次跑赢标普500指数，因为这可能会提高投资者持有美国股票所需的风险溢价。

Bokeh Capital Partners LLC首席投资官Kimberly Forrest表示，为了应对额外的政治风险，投资者需要更长远的投资期限，超越当前的政治周期。她说，她正在考虑未来三到五年的投资。

例如，Forrest表示，她的公司持有埃克森美孚(XOM.US)，即使该公司上周称委内瑞拉“不值得投资”，激怒了特朗普。她在电话中谈到埃克森美孚时说道：“我并不在意他们是否会进入委内瑞拉市场。”她将该股视为一项长期投资。她表示，对于那些进行短期投资的基金来说，当前的投资环境十分艰难。