A股创出历史天量，从银行出来的存款资金应该如何分散配置？

3.65万亿元，A股创出了历史天量，一举突破了2024年10月8日的3.45万亿元的天量水平。在股票市场中，常有一种说法，天量天价。也就是说，股市创出天量之后，往往预示着股票市场的价格峰值将至，如果股市释放出来的成交额太大，那么往往意味着市场可能会步入阶段性的顶部。

不经意间，A股市场已经接近4200点，并且有逐渐远离4000点的迹象。但从估值的角度来看，目前A股市场的估值并不便宜。如果投资者继续加码A股投资，那么投资性价比也没有之前那么强了。

这一轮A股牛市，有一部增量资金来自存款资金的投资转化，特别是活期存款和一年期定期存款资金，这些资金成为了支撑目前A股牛市的主要增量资金来源。此外，包括两融资金、外资资金以及公私募基金等，也构成了A股市场的增量资金补充。

银行存款资金加速流向股票市场，有一个重要的原因，即目前市场正处于低利率的环境。在低利率的环境下，不少资金的风险偏好开始发生了转变，部分资金从过去的保守型逐渐转变为稳健型，也有部分资金从稳健型逐渐转变为激进型。在存款资金风险偏好逐渐转变的背后，也为股市、银行理财、纯债基金等渠道带来了增量资金的补充。

站在银行存款资金的角度考虑，在低利率的环境下，又应该怎样分配投资的比例呢？

股市、基金、银行理财、纯债基金、双债增强债券等，成为了存款资金主要的流入对象。其中，对风险偏好较积极，风险承受能力比较强的资金，它们可能会优先考虑流入股市、基金等投资渠道。对风险承受能力较弱的资金，它们可能会考虑流向货币基金、纯债基金以及双债增强债券等投资渠道。

以双债增强债券为例，虽然它的潜在回报率比不上股市或指数基金，但从中长期的角度考虑，却可以跑赢银行理财、纯债基金等投资品种。在双债增强债券里面，背靠实力基金公司的易方达双债增强债券C $易方达双债增强债券C(OTCFUND|110036)$，近一年的涨幅超过了同期大部分保本型以及稳健型的投资品种，近两年的涨幅更是可以媲美部分的混合型基金。

易方达双债增强债券C，主要配置了信用债、可转债等投资品种，而且该双债增强债券配置的固定收益类资产的配置比例不低于80%，进一步提升了该品种的净值波动稳定性。

银行存款资金，本身属于偏稳健的资金，从稳健的角度考虑，股市、指数基金的稳健性比不上双债增强债券。一旦股市开始步入高位震荡行情，那么股市的预期回报率，也比不上双债增强债券。

截至目前，笔者投入易方达双债增强债券C的金额已经超过了10万元，在配置适度股票资产的同时，也加大了双债增强债券的投资比例，以追求资产配置的稳定性与平衡性。

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