【券商聚焦】交银国际：出海战略或将成为多家车企2026年的战略重心

金吾财讯 | 交银国际发布汽车行业月报，受多数省市以旧换新补贴资金额度用尽导致优惠退坡，以及政策调整的影响，12月全国乘用车市场零售录得226.1万辆，同比-4.0%；但全年大盘仍保持韧性，2025年累计零售2,374.4万辆，同比+3.8%。新能源延续增势，12月新能源渗透率59.1%。出口延续强势增长，新能源乘用车出口占比46.4%。

该机构指，2026年乘用车汽车以旧换新延续，有利于稳住年初消费预期，特别是调整后的“定比例补贴”机制，预计将刺激中高端车型的置换需求，推动消费结构升级。面对竞争加剧带来的利润承压，出海战略或将成为多家车企2026年的战略重心。建议关注：小鹏汽车(09868/XPEV US/买入)增程车型陆续上市，同时海外本地化生产逐步落地，带动销量和毛利率提升；吉利汽车(00175/买入)私有化极氪后推动内部资源整合；赛力斯(601127 CH/买入)问界系列进一步拓展高端市场并提升盈利水平。