【券商聚焦】东吴证券维持海底捞(06862)“买入”评级 指翻台率稳定及新品牌孵化成效显著

金吾财讯|东吴证券发布研报指，海底捞(06862.HK)2025年12月31日至2026年1月1日累计接待顾客超450万人次，跨年夜部分门店营业高峰延长。预计2025年11月整体翻台率同比持平，下半年环比上半年改善，12月火锅旺季延续稳健经营。 公司通过“不一样的海底捞”策略优化门店运营，推出甄选店、鲜切店等主题店型，并加强产品创新，支持同店改善。降本增效措施有望带动利润率回升。红石榴计划已孵化14个餐饮品牌，包括“焰请烤肉铺子”等126家门店，2025年H1其他餐厅收入同比增227%至6.0亿元。 维持2025-2027年归母净利润预测42.28/47.12/51.13亿元，对应PE为17/15/14倍。当前股息率达6%，维持“买入”评级。风险包括原材料价格波动、食品安全及行业竞争加剧。