【券商聚焦】西部证券首予奇瑞汽车(09973)“买入”评级 指其海外先发优势显著

金吾财讯|西部证券发布研报指，奇瑞汽车(09973.HK)海外布局二十余年，具有显著的先发优势，2024年海外销量114万辆，成为中国车企出口第一。预计2025-2027年归母净利润分别为181亿、214亿、248亿元，同比增28%、18%、16%，当前股价对应PE为8.7/7.4/6.4倍，首次覆盖给予“买入”评级，目标价未提及。 研报指出，公司五大品牌协同发展，新能源转型加速。风云序列升为独立品牌，未来3年计划推出16款新车；iCAR品牌致力于成为“特色新能源车全球第一品牌”，V27车型将于2026年一季度全球上市。2025H1新能源车营收占比提升至28.1%。 核心技术方面，公司构建鲲鹏动力、猎鹰智驾等四大体系，自主研发鲲鹏超能电混CDM 6.0系统，热效率达46.5%。2025年将实现全品牌全系车型搭载猎鹰智驾系统，2026年计划量产L3技术。 海外市场是核心增长极，2025H1海外营收占比46.3%。公司在全球拥有1092家经销商及2958个网点，在马来西亚、西班牙等地建立生产基地。预计2025-2027年海外销量分别为121万、140万、157万辆，保持稳定增长。主要风险包括行业竞争加剧及海外政策风险。