委内瑞拉债务危机持续发酵，外债总额达1500-1700亿美元

金吾财讯|委内瑞拉正面临全球最大规模的主权债务违约危机。2017年底，该国政府及国有石油公司PDVSA未能偿还国际债券本息，导致正式违约。目前分析师估算，其违约债券规模约600亿美元，若计入PDVSA债务、双边贷款及仲裁赔偿，外债总额达1500-1700亿美元，相当于2025年名义GDP（828亿美元）的180%-200%。\n\n主要债权人包括：1）国际债券持有人（含秃鹫基金）；2）通过仲裁获赔的企业（如康菲石油获赔数十亿美元）；3）双边债权人中俄两国。其中，以PDVSA持有的美国炼油商Citgo股权为抵押的债券成为焦点，特拉华法院已受理对Citgo母公司190亿美元的债权申报，远超其资产估值。\n\n债务重组面临多重障碍：政治不确定性、美国制裁（需财政部特批方可发债或重组）及IMF融资渠道关闭。花旗预计需至少50%本金减记才能恢复债务可持续性，其基准方案显示债权人每美元债权现值约0.45美元。当前二级市场债券交易价仅0.27-0.32美元。\n\n经济基本面持续恶化：2013年后原油产量暴跌、通胀失控，虽近期趋稳，但低油价及美国对油轮制裁加剧财政困境。特朗普政府虽表态将介入石油产业投资，但具体方案尚未明确。