【券商聚焦】环球富盛理财首予新奥能源(02688)“收集”评级 目标价75.29港元

金吾财讯| 环球富盛理财发布研报指，新奥能源(02688.HK)私有化进程顺利推进，同时发行碳中和绿色资产支持证券优化融资结构。该行给予目标价75.29港元及"收集"评级。 核心逻辑方面，报告指出公司通过"源－网－荷－储－售"模式新增光伏并网324.46兆瓦，储能并网45.75兆瓦时，推动泛能业务毛利同比增长2.1%。25H1天然气零售气量达129.53亿方，同比增长1.9%。私有化方案中，每1股计划股份可获新奥股份新发行的2.9427股H股及24.50港元现金，理论总价值约80.00港元/股。 财务预测显示，公司2025-2027年归母净利润分别为58.61亿、59.65亿及61.26亿元人民币。基于2026年14倍PE及0.91港元兑人民币汇率，得出目标价75.29港元。报告特别指出，私有化后将实现产业链整合，强化"天然气产业链一体化协同"战略。 风险因素包括天然气价格波动、市场需求波动及气源供应风险。当前公司有息负债降至187.39亿元，综合融资成本持续下降，为业务发展提供财务支撑。