央行：前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元

12月12日，中国人民银行发布2025年11月份金融统计数据报告。数据显示，11月末，社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%，增速比上年同期高0.7个百分点。今年前11个月，社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元。

2025年新增政府债务总规模11.86万亿元，比去年增加2.9万亿元，普通国债、特别国债和地方政府专项债额度都明显增加，相应带动政府债券在社会融资规模中占比提升。除政府债券之外，企业债券、股权融资等其他直接融资渠道也在加快发展。数据显示，2025年前11个月，社会融资规模中企业债券净融资2.24万亿元，同比多3125亿元；非金融企业境内股票融资4204亿元，同比多1788亿元。

此外，数据显示，11月末，M2余额336.99万亿元，同比增长8%，比上年同期高0.9个百分点。11月末，人民币贷款余额271万亿元，同比增长6.4%；今年前11个月，人民币贷款增加15.36万亿元。

市场人士指出，社会融资规模和M2增速保持在8%左右，贷款增速略低，体现了多元化融资方式对银行贷款的替代，以及地方化债和中小银行改革化险的下拉作用。地方政府发行的特殊再融资债券和金融机构贷款核销对贷款增速有下拉影响，但资金仍在实体经济中发挥作用。