中金：维持比亚迪电子(00285)“跑赢行业”评级 目标价50港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，由于部分产品放量节奏不及预期，下调比亚迪电子(00285)2025/2026年归母净利润12%/6%至43.23亿元/57.98亿元。当前股价对应2025/2026年17x/13x P/E。该行看好公司长期在AI领域布局，维持跑赢行业评级和50.0港元目标价。公司前三季度收入1,233亿元，同比+0.95%;归母净利润31.4亿元，同比+2.4%。单季度收入426.8亿元，同比-2%/环比-2%;归母净利润14.1亿元，同比-9%/环比+27%。业绩符合该行预期。

报告中称，比亚迪电子手机零部件稳中略降，新能源汽车单车价值量提升。3Q25公司收入同比下滑2%，分业务该行判断：消费电子零部件业务同比或稳中略降，主要与大客户部分新机出货节奏延迟有关;捷普组装业务总体保持稳定;伴随公司在座舱、热管理、悬架、智驾四大领域的可供单车价值量逐步提升，新能源汽车业务持续稳步开拓;新型智能产品受部分产品调整略有承压。

该行看好公司AI数据中心和AI机器人加速布局，持续拓宽能力边界。AI数据中心领域，公司公告AI服务器已持续出货，数据中心液冷和电源产品也已通过行业领军企业认证，随着GB300机柜放量以及下一代机柜功耗提升带来的液冷和电源需求增长，该行预计公司AI数据中心业务有望迎来加速发展。此外，AI机器人领域，公司已开始在集团内制造场景大规模使用智能物流机器人，助力提升仓储和配送效率。