滴普科技：最高市值突破400亿，"中国版Palantir"迎资本市场检验

港股市场近日迎来一场资本热潮——"企业级大模型AI应用第一股"滴普科技(股票代码：1384.HK)强势登场。公司公开发售认购超7,569倍，创下港股历史纪录，成为名副其实的AI"超购王"。其暗盘收涨94.67%后，上市前3个交易日再大涨超320%，盘中最高市值突破400亿港元。

这场火爆行情，不仅体现出投资者对滴普科技的高度认可，也折射出市场对"人工智能+"概念下"企业级大模型AI应用"赛道的浓厚信心。

这一赛道在全球范围内正受到资本追捧。美股大数据与AI应用平台龙头Palantir凭借企业级AI解决方案，过去三年股价涨幅超过20倍。而滴普科技凭借相似的技术架构与商业模式，被市场普遍视为"中国版Palantir"。

与此同时，"十五五"规划明确提出"深入推进数字中国建设"，其重点任务包括"全面实施‘人工智能+’行动"以及"健全数据要素基础制度，建设全国一体化数据市场"，为这一新兴赛道进一步确立了需求确定性与政策弹性。

一、"中国版Palantir"的资本故事

在资本市场的普遍认知中，滴普科技相当于Palantir模式在中国市场的本土化延伸与强化版。

因此，要理解滴普科技的价值，最直接的方式，是将其置于与Palantir的对比之中。

商业模式上，两家的相似性突出。Palantir的核心在于打造"数据+AI"的基础设施闭环：Foundry负责数据融合与治理，AIP通过AI智能体驱动业务决策，形成"数据—模型—业务"的循环体系。滴普科技的企业级大模型AI应用解决方案架构与之高度对应：FastData企业级数据智能解决方案处理企业的结构化、半结构化与非结构化数据，实现将长文本、公式、表格、图纸等多模态数据进行标准化治理与分词预处理；FastAGI企业级人工智能解决方案则是基于Deepexi企业级大模型平台，接受FastData处理好的数据从而训练企业专属模型。并基于专属模型的输出，通过工作流执行智能体、运营智能体、生产力智能体为各行各业的企业提供多场景的Agentic人工智能应用，助力企业能够作出决策、采取行动并适应不断变化的环境，专注于在最少的人为干预下自主行动以实现特定目标。

在客户策略上，二者路径同样相似，皆从行业标杆客户切入，但滴普科技的落地方式更具"中国特色"。Palantir以大型机构、能源、重工业巨头为起点，通过提供不可替代的数据智能系统建立高粘性，再横向复制；滴普科技则聚焦中国数字经济生态中的高价值行业——制造、消费零售、医疗及交通。公司以龙头企业为灯塔客户，深度服务以积累行业数据与知识，再实现行业内的快速复制。

因此，从技术底座到商业逻辑，滴普与Palantir同属"Data+AI基础设施"范式，但滴普科技凭借更强的本土适配能力与市场扩展空间，在中国这一超大规模经济体中展现出更高的成长潜力。

二、验证与放量：滴普科技的增长曲线

Palantir上市时尚处于亏损阶段，但Foundry商业模式已见雏形。

滴普科技如今处于与Palantir极为相似的阶段：核心产品FastAGI成形并已进入规模放量阶段，营收高速增长，研发持续投入，标志着商业模式正在完成由"验证期"向"高增长期"的转折。

招股书数据显示，滴普科技2022年至2024年收入复合增长率达到55.5%，2025年上半年收入大增118.4%。可以看出公司正处于高速成长期，这与Palantir上市前后阶段的成长态势相似。

招股书数据显示，截至2025年6月30日，滴普已服务283家企业客户，其中94家为复购客户，客户粘性较高。这与滴普科技践行"深度绑定行业龙头、强化不可替代性"的路径有关。与此同时，大客户(即年收入贡献超150万元的客户)数量快速提升，2024年公司共服务117家大客户，每家大客户的平均收入从2022年的3.8百万元提升至2024年的4.8百万元，显示公司在提升渗透率同时实现ARPU值上涨，具备典型的"平台型公司"成长轨迹。这些客户往往是行业龙头，具备持续AI投入能力，未来"量价齐升"可期。

另外，FastAGI业务成为增长主引擎，其商业化速度甚至超过Palantir当年Foundry的渗透节奏。Palantir在Foundry推出多年后才实现大规模商用，而滴普科技的FastAGI在2023年底发布后即迅速商业化，一年多的时间内用户从2家增至27家(截至2025年上半年)，收入由2023年的654万元，增长至2024年全年的9040万元。2025年上半年达7307万元。

众所周知，在科技投资领域，处在"爆发前夜"的阶段，往往是最优介入点。滴普科技此时上市，市场似乎正在面对一个类似Palantir上市之时的时间窗口期，享受估值从成长性到确定性的切换红利。

展望未来，滴普科技成长驱动因素十分清晰：

1、FastAGI渗透率提升：AI智能体未来有望逐步成为企业运营标配，将带动ARPU持续提升；

2、行业复制扩展：消费零售、制造、医疗、交通四大高价值行业均处在数字化深水区，客户扩张路径清晰；

3、国产替代趋势强化：企业出于数据安全和自主可控的考虑，更倾向于选择本土AI平台公司；

4、国际化打开新空间：滴普已在香港开展海外业务，并进军东南亚、中东市场，在全球数字经济发展中寻找新的市场增长空间。

结语

Palantir 在市值高峰时超过4800 亿美元，而滴普科技当前体量仍有巨大的追赶空间。若中国市场沿着相似的成长路径演化，这一空间值得长期资金重视。

更重要的是，滴普科技的催化剂正在同步积聚：政企数字化进程加速、国产替代趋势强化、AI应用从概念走向实用化。这些变量叠加"十五五"规划的政策红利，共同构成了确定性强、延展性大的成长框架。