对话DWS全球研究主管：美股占比过高，中国欧洲或吸引更多资金

南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

今年全球资金出现搬家现象，中国、欧洲资产赢得更多青睐，这究竟是短期的市场情绪波动，还是意味着持续数十年的旧范式正在发生根本性的扭转？

DWS全球研究主管Johannes Mueller在2025外滩年会上接受21世纪经济报道记者采访时表示，一方面，这并不意味着资金要立即完全撤出美国，美国企业部门在盈利能力、创新、科技等方面是标杆，一部分资金仍然会留在美国。

但另一方面，Mueller提醒，美国股市在MSCI全球指数中占比高达70%，比重有些过高，债券市场、外汇储备配置的情况也基本类似。进一步分散投资、摆脱对美国市场依赖的趋势才刚刚开始，未来几年会是一个循序渐进的过程：资金减少对美国市场的依赖，并进一步拓展中国、欧洲等市场。

今年DeepSeek的“斯普特尼克时刻”惊艳世界，中国资产迎来价值重估，“十巨头”崭露头角，东方力量重塑全球市场。

对于中国资产今年的大涨，Mueller分析称，中国资产的交易价格较低，利率走低也使股票投资更具吸引力，“DeepSeek时刻”让人们意识到中国也有一个非常活跃、富有创造力的科技行业，这些因素推动了中国资产价值重估。如果未来中国企业盈利提升，他对中国市场继续表现良好持相当乐观的态度。