公募FOF年内最高涨68%！四季度三大行业或成布局重点

借助指数基金产品，公募FOF的赚钱效应与弹性显著抬升。

随着股票市场赚钱效应的持续涌现，FOF也一改产品风格保守、业绩弹性不足的传统标签，借助对窄基产品尤其是行业主题基金的重点挖掘，年内业绩最高的FOF产品收益率已达68%，不仅远远站在全市场基金的中位数之上，也大幅超越许多主动偏股型明星基金。

多位FOF基金经理亦表示，今年四季度将继续挖掘细分行业的窄基产品，重点布局具有潜力的制造业主题基金、消费行业基金以及资源行业基金等。

重配行业基金，FOF业绩迎来高弹性

尽管选股型基金仍是行业主流，但公募FOF正使得选基产品的吸引力持续抬升。

Wind数据显示，截至10月29日，今年内全市场FOF业绩三强是国泰优选领航、易方达优势回报、国泰行业轮动，收益率分别达到68%、58.33%、57.47%。这一收益率不仅大幅超越当前主动权益类基金的平均收益率，稳稳地站上全市场基金产品中位数之上，也使得此前备受市场冷落的FOF基金重焕光彩，产品风格保守、业绩弹性不足的标签渐成过去式。

值得一提的是，FOF产品前三强的年内收益率，还远远超出不少主动权益类的明星基金。以深圳某大型公募旗下一位顶流基金经理为例，他所管理的一系列基金产品中，年内收益率最高的一只尚不足45%。北京一位明星基金经理所管产品年内收益率不足25%，华南另一头部顶流基金经理所管产品最高收益率还不足15%。

FOF在今年的三强收益率超过55%的事实，也使得FOF产品首次拥抱业绩高弹性。上述现象正反映出资本市场和公募行业的新现象，即通过选基而非选股的方式，亦有可能在业绩上超越许多主动权益类的选股高手。

券商中国记者注意到，业绩排名领先的公募FOF在选基策略上，主要瞄准了行业主题基金、赛道主题基金。例如，根据国泰优选领航披露的第三季度报告，这只FOF在今年三季度期间主要重仓ETF等指数基金，而在这只FOF所选取的指数产品中，包括黄金ETF、电池ETF、创新药ETF等等，重仓买入的基金产品，几乎全部指向行业主题特征的窄基指数品种。

此外，易方达优势回报的当前业绩排名FOF第二名，它同样也在三季度期间强化选基策略上的行业特征，截至今年9月末，该FOF的前十大重仓基包括易方达信息行业精选、易方达高端制造基金、易方达资源行业基金、易方达医药生物基金等，各种细分化的行业主题基金成为FOF抓取弹性机会的关键。

资源基金或是FOF重仓对象

多位业绩领先的明星FOF也披露未来一段时间挖掘好基金的方向，资源行业基金成为FOF重仓的热门选择。

国泰优选领航FOF基金经理曾辉认为，周期产业群在四季度内或存在修复机会，从更细分的产业链来分析，看好周期产业群的金属产业链、金融地产产业链，也看好成长产业群中仍处于超跌状态的新能源新材料产业链。

上述基金经理判断，未来或须增加组合的防御性，关注成长产业群和周期产业群各自最超跌的产业链，这些超跌的板块和银行一起，能够分散组合的风险和加强整个组合的防御性。上述信息也暗示出，未来银行主题基金、资源主题基金、光伏主题基金可能成为FOF买基的核心对象。

易方达优势回报FOF基金经理胡云峰认为，当前全球AI产业正在高歌猛进，产业链出现显著的上行动能，中国公司凭借显著的竞争优势深度融入全球供应链享受全球发展红利、自主创新硕果不断；新能源领域在储能等新的驱动力之下，行业性盈利改善开始显现，龙头公司的竞争优势更为凸显；消费领域的结构性特征也非常显著；医药领域的创新药企业在全球竞争力的提升不断被证明，各类主题基金产品投资机会不断涌现。

“我们增加了科技主题基金的配置，并结合基本面演变和基金策略进行了结构的动态调整。”胡云峰表示，基于预期回报的判断增加了资源主题基金的配置、降低了金融类资产的配置；适当提升了制造类基金的配置。

胡云峰认为当前寻找好基金须持续评估产品和市场变化。考虑到FOF组合的子基金策略的超额来源，易方达优势回报FOF在一些品种上进行了调整，尤其是国内结构性亮点颇多，权益市场继续值得期待，但也会在FOF组合层面做好分散化、持续评估和寻找策略具备优势和竞争力的基金。