电鳗财经｜易加增材IPO：公司治理草莽 暗藏内控危机  

《电鳗财经》文/电鳗号

9月30日，科创板IPO进入已问询的杭州易加三维增材技术股份有限公司(下称“易加增材”)，披露了新版招股说明书申报稿。此次IPO，易加增材拟募集资金12.05亿元，募资额占净资产的比例达到92.41%。其中4.64亿元拟用于北京易加三维金属3D打印扩产项目，4.42亿元拟用于杭州增材制造设备产业化项目，1.87亿元拟用于杭州研发中心建设项目，1.12亿元用于技术服务网络建设项目。

《电鳗财经》经调查研究发现，该公司招股书存在很多疑点，市场最为担心的是公司治理草莽，暗藏内控危机。

父子控股54.53%

易加增材实控人控制权比例较高，截至报告期末，父子合计控股54.53%。

本次发行前，易加增材实际控制人李诚、李健浩父子合计控制公司54.53%股份。股权穿透显示，先进产投、创和新材、创和基金为其主要机构股东，持股比例分别为3.58%、3.10%、3.01%。此外，辅导机构中信证券也位列股东，直接持股1.34%。据披露，李诚出生于1962年，1997年11 月至今，担任杭州永盛集团有限公司董事长，并且在2021年9月至2023年11月，担任易加有限董事;2023年11月至今，担任易加增材董事。李健浩为李诚之子，出生于1991年，目前为中欧国际工商学院EMBA硕士研究生在读，曾在2015年至2017年就职于三维科技股份有限公司与永盛控股，2023年11月至今，担任易加增材董事长(李健浩仅32岁)。

对比数据显示，2024年，公司在人均创收上，为148.99万元;在人均创利上，为31.27万元。但公司董事长为李健浩年薪为0.12万元(2024年);而公司董事、总经理吴朋越的薪酬为126.54万元，董事长是总经理薪酬的0.09%。董事长缘何定这个异常的薪酬?有何用意?

业内人士称，父子控制54.53%的股权，虽在一定程度上能保障公司决策的高效性，但也可能导致“一股独大”的局面，削弱其他股东的话语权和决策参与度。这种股权的高度集中(也即“一股独大”)带来的影响是负面的，公司很容易出现任人唯亲，这类企业往往会出现掏空上市公司、利益输送、财务造假等损害中小投资者的违法违规问题。股权集中、“一股独大”被视为完善上市公司治理结构的绊脚石。

带着原罪启程

业内人士称，易加增材的上市之路，带着原罪启程。

一方面，历史上存在股权代持问题：北京易加设立时，冯涛代持孙建民等10名员工197.5万元股权，直至2016年3月才“还原”。尽管券商声称“已规范”，但此类操作暴露了公司治理的草莽底色。

另一方面，公司存在“转贷”行为：为满足银行贷款要求，公司将贷款资金先支付给供应商，再由供应商转回。虽然声称“已整改”，但这类财务操作的本质是粉饰现金流，挑战金融监管底线。

《电鳗财经》注意到，诉讼风险也在招股书中若隐若现：截至2024年底，公司及子公司存在未决诉讼涉及金额2119万元。在IPO敏感期，任何一桩官司的发酵都可能成为拦路虎。

一是公司子公司北京易加于2023年9月向山西省兴县人民法院提起诉讼，请求判令航宇新材料智能制造研究院(山西)有限公司支付相关销售合同项下未支付的货款176.40万元，并承担相应利息。2023年12月，山西省兴县人民法院判决航宇新材料智能制造研究院(山西)有限公司支付北京易加货款176.40万元及违约损失。

二是公司于2024年2月向山东省东营市河口区人民法院提起诉讼，请求判令顶维(山东)智能装备科技有限公司支付相关销售合同及补充协议项下未支付的货款2029.91万元，并承担相应利息。2024年7月，山东省东营市河口区人民法院判决顶维(山东)智能装备科技有限公司支付公司货款1942.13万元及逾期利息。截至本招股说明书签署之日，上述案件尚未执行完毕。

父子千余条风险缠身?

据天眼查显示，公司实董事长李健浩目前有20条任职信息，担任股东5家，担任高管17家。尤为注意的是，其周边风险有38条，预警提醒多达226条。

诉讼方面，其曾担任高管的浙江时光坐标科技股份有限公司曾因侵害作品信息网络传播权纠纷而被起诉。另外，2021年7月，靖江派出所在杭州萧山靖江街道宏业路某号杭州永盛高纤股份有限公司(李健浩担任高管)检查时，发现该公司的网站存在不履行网络安全保护义务。决定给予杭州永盛高纤股份有限公司责令改正并处警告的行政处罚。行政处罚的执行方式和期限：当场训诫。

除了董事长外，其父亲李诚更是有近千条风险缠身：其周边风险多达560条，预警提醒也多达405条。2024年，担任法定代表人的杭州永盛控股集团有限公司申请其他公司强制清算的案件信息。其曾担任法定代表人的绍兴柯桥诚中乐纺织有限公司被法院列为限制高消费企业。其担任法定代表人的杭州盛港包装有限公司、担任高管的杭州之江湾文化发展有限责任公司、担任高管的杭州道玄影视科技有限公司、担任法定代表人的杭州温商投资有限公司均有清算信息。

在诉讼方面，李诚曾担任法定代表人的绍兴柯桥诚中乐纺织有限公司曾因金融借款合同纠纷而被起诉，曾担任法定代表人的绍兴柯桥诚中乐纺织有限公司曾因民间借贷纠纷而被起诉，担任高管的杭州萧山永盛对外贸易有限公司曾因买卖合同纠纷而被起诉，曾担任高管的杭州温商机电实业有限公司曾因不当得利纠纷而被起诉……

另外，李诚担任法定代表人的南通永盛汇维仕纤维新材料有限公司2022年7月有环保处罚信息，担任股东的先临三维科技股份有限公司2020年5月有违规处理信息，被实施监管错失。

如何保护好投资者利益，IPO如何顺利进行，是李诚、李健浩父子需要考虑的问题。

《电鳗快报》