欧盟监管机构推动禁止“多方发行”稳定币以防范金融系统性风险

智通财经APP获悉，欧洲央行正争取获得对在该地区及其他司法管辖区联合发行稳定币的禁令的支持，这为围绕像Circle(CRCL.US)和 Paxos Inc. 这类运营商如何在不同地区开展业务而产生的冲突埋下了伏笔。据知情人士透露，负责维护欧洲金融体系安全的欧洲系统风险理事会(ESRB)上周通过了一项建议，呼吁禁止所谓的“多方发行”(multi-issuance)稳定币。

负责监管欧洲金融体系的欧洲系统性风险委员会上周通过了一项建议，即禁止所谓的“多方发行”稳定币。欧洲证券及市场管理局的这份指导意见是由由央行行长和欧盟官员组成的高级别委员会批准的，但它并不具有法律约束力。不过，这将迫使该地区的相关机构执行这些限制措施，否则就得解释在这些措施缺失的情况下如何保障金融稳定。

稳定币是一种追踪其他资产(如美元)价格的加密货币，通常依靠传统资金的一对一储备来支撑其价值。在多方发行模式下，获得许可的稳定币发行商在欧盟发行代币时，必须在至少一个成员国保持本地储备，同时继续为海外功能相同的代币进行发行和管理储备。

这项拟议中的禁令得到了欧洲央行的支持，该行行长拉加德是ESRB中央银行行长委员会主席，该委员会成员包括欧盟官员和监管机构代表。这些人士表示，ESRB 还强调了在欧盟范围内对多方发行稳定币的运作方式制定更明确的保障措施，作为一种替代方案，尽管这种方案并非最优选择。

拉加德此前曾就一种情况的潜在危险发表了看法，即稳定币的外国持有者对位于欧盟地区的发行方拥有债权，她警告称，这在欧盟层面会带来“重大的法律、运营、流动性以及金融稳定风险”。

欧洲央行 4 月份的一份报告也指出，第三国发行方的储备资金很可能会投向欧元区以外的美元计价资产——这将破坏“储蓄与投资联盟”议程的目标。本月早些时候，意大利银行敦促欧盟委员会明确跨境稳定币的法律地位。

更深层次的挑战

欧洲央行并不直接负责监督欧盟内此类资产相关法规的执行情况。而欧盟委员会迄今也未就该议题采取官方立场。

西班牙央行官员兼欧洲政策研究中心高级研究员Judith Arnal在本月早些时候针对这一问题撰写的一篇论文中指出：“欧盟关于多方发行稳定币的争论暴露了《市场基础设施协调法案》作为全球基准的可信度所面临的更深层次挑战。欧洲央行、欧盟委员会和欧洲议会之间存在争议的监管框架有可能向国际社会传递出错误信号，即《市场基础设施协调法案》不够稳固，且存在多种不同的解读。”

该决定对已获许可以这种方式运营的稳定币公司的影响尚不明确。负责监管Paxos的芬兰市场监管机构拒绝发表评论，而负责监管Circle的法国“审慎监管与处置管理局”也未予置评。

这两家公司主要都在美国开展业务，而美国对于加密货币持支持态度的政策举措已经令一些欧洲监管机构感到担忧。Circle 和 Paxos 发行的稳定币所支撑的大部分储备资金都投资于以美元计价的现金及现金等价物资产，包括短期美国国债。

Circle 和 Paxos 的发言人拒绝发表评论。了解发行方想法的人士指出，监管机构此前对多方发行模式持支持态度。