主动安全系统龙头，电子元器件B2B领军企业，2只新股上市丨打新早知道

9月30日，有两只新股上市，分别是深市主板上市的瑞立科密（001285.SZ），以及创业板上市的云汉芯城（301563.SZ）。

瑞立科密是专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司作为国内少数具备汽车制动防抱死系统（ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、电子制动控制系统（EBS）、电子驻车制动系统（EPB）、电控空气悬架系统（ECAS）等主动安全系统正向开发能力的企业，核心产品已涵盖气压制动/液压制动、电控制动/线控制动等主流技术路线，广泛应用于商用车、乘用车及摩托车的制动安全等领域。

招股书显示，当前，瑞立科密已在商用车气压电控制动系统领域（主动安全系统）占据龙头地位。公司旗下品牌“科密（Kormee）”已成长为行业一线品牌。根据中国汽车工业协会统计，2014年至2023年，公司气压电控制动产品包含的制动防抱死装置（ABS）产量和销量连续10年排名行业第一位；根据中国汽车工业协会出具的证明，2021年至2023年，公司气压电控制动系统产品市场占有率均排名行业第一位。

近年来，瑞立科密在持续巩固商用车主动安全系统龙头地位的同时，不断丰富技术储备及延伸产品链条，逐步进入乘用车和摩托车市场。目前，公司主营产品已覆盖一汽解放、中国重汽、东风集团、北汽福田、上汽红岩、陕汽集团、金龙客车、中通客车、中集车辆、奇瑞、吉利、春风动力、钱江摩托等一众国内主流龙头整车企业，并出口欧美等国家和地区，直接参与国际市场竞争。

不过，瑞立科密近年业绩有着较大波动，其在招股书中也提到，公司存在可能的经营业绩波动风险。财务数据显示，2022—2024年，公司实现营业收入分别为13.26亿元、17.6亿元、19.77亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为0.97亿元、2.36亿元、2.69亿元，经营业绩呈现一定波动。

对此，瑞立科密解释称，公司采购的原材料种类繁多，以芯片、铝锭为主的电子元器件和金属原材料的两类物料采购占比超过35%，属于公司采购的主要原材料。若未来出现公司机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件等主营产品销量下滑、原材料价格上涨、国际贸易局势不利变化等因素，将会对公司收入、盈利水平产生不利影响，导致公司出现经营业绩波动的风险。

云汉芯城是一家电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型高新技术企业，重点聚焦电子制造产业中小批量电子元器件研发、生产、采购需求，是我国电子元器件领域B2B领军企业。

招股书显示，公司通过有效运用数字技术和互联网技术，基于自建自营的云汉芯城B2B线上商城，主要为电子制造产业提供高效、专业的电子元器件供应链一站式服务，并延伸至产品技术方案设计、PCBA生产制造服务、电子工程师技术支持等多个领域，公司下属子公司深圳汉云拥有CNAS认证的电子元器件检测实验室。该公司本次募集资金主要投向大数据中心及元器件交易平台升级项目、电子产业协同制造服务平台建设项目和智能共享仓储建设项目。

2022—2024年，云汉芯城实现营业收入分别为43.33亿元、26.37亿元、25.77亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.36亿元、0.79亿元、0.88亿元。

值得注意的是，云汉芯城在招股书中提示称，公司可能存在客户、订单流失的风险。近年来公司在搭建及完善供应链体系和销售团队及建设信息系统/模块等方面投入较大，成本、费用大多较为刚性和固定。当主营业务边际利润贡献较低，无法完整覆盖公司投入的固定成本、费用时，公司将可能出现亏损。因此，收入规模对公司而言极为重要。目前，公司处于快速发展期，若供应能力、服务能力无法有效支持业务快速发展，用户体验变差，将会导致客户、订单流失的风险，对公司未来经营造成不利影响。

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