欧莱雅高管洗牌；雅诗兰黛大幅降薪丨二姨看时尚

21世纪经济报道记者高江虹 实习生方洋昕

九月底，时尚行业迎来大洗牌。欧莱雅对高管层进行重大调整，雅诗兰黛大幅降薪以求转型，阿玛尼品牌的何去何从依旧未知，巨头们正通过内部重组与财务调整提升韧性。市场层面，Brunello Cucinelli遭做空股价暴跌；Burberry高管再度离职；H&M利润改善提振信心，LVMH则持续扩大媒体版图。一系列动态表明，行业正聚焦核心利润与掌控力，以应对持续疲软市场的不确定性。

1.欧莱雅宣布高管层重大调整

欧莱雅集团宣布将对执行委员会进行新一轮调整，过渡期自 2025 年 10 月开始，相关任命将于 2026 年 1 月 1 日正式生效。根据公告，David Greenberg 将出任新设立的欧莱雅美国董事长，专注于集团在最大市场的对外事务。他的原职——欧莱雅美国首席执行官兼北美区总裁，将由现任大众化妆品部门总裁 Alexis Perakis-Valat 接任。集团全球增长首席官 Fabrice Megarbane 将接替 Perakis-Valat，担任大众化妆品部门总裁。与此同时，现任欧洲区总裁 Vianney Derville 将出任全球增长首席官。旅游零售总裁 Emmanuel Goulin 将转任欧洲区总裁，其职位由现任欧莱雅香港总裁 Eva Yu 接替，Eva Yu 也将加入扩大的执行委员会。

点评：人事大洗牌，系全球战略重组的前哨。

2.雅诗兰黛大幅降薪

奢侈美妆巨头雅诗兰黛正以一次前所未有的瘦身行动回应资本市场的压力。在完成新一届高管团队搭建的同时，公司提交给美国证券交易委员会的文件披露，2025财年高管团队的年度目标薪酬总支出同比下降28%。

其中，前总裁兼首席执行官Fabrizio Freda的薪酬缩水73%，新任CEO的待遇较前任减少约50%，首席品牌官Jane Hertzmark Hudis的工资下调5.56%。对于一家长期以高管激励闻名的美妆集团而言，这样的罕见的降幅折射出管理层在业绩低迷与股价下跌中的集体妥协。

除了高管降薪，雅诗兰黛在今年2月宣布，将于2025财年裁减约3%至5%的全球员工，即2000至3000人，预计每年节省4.5亿至5亿美元。这一裁员计划与削减薪酬一脉相承，旨在通过控制成本来缓冲业绩压力，为战略调整赢得时间。

点评：最该降的是高管薪酬，底下牛马何辜？

 3.Ralph Lauren赢得“POLO”商标案

9月26日，Ralph Lauren 拉夫劳伦宣布在中国知识产权维权领域再获里程碑式胜利。

北京市高级人民法院（以下简称“北京高院”）近日作出终审判决，进一步确认拉夫劳伦的“POLO”商标，依法构成第25类服装商品上的 “驰名商标”。这是拉夫劳伦在华开展品牌及知识产权保护工作所采取的一系列法律行动中，最新取得的积极进展。

点评：李鬼横行的年代早已过去，中国商业环境会越发支持优质、原创。

4.H&M第三财季业绩好于预期，股价猛涨10%

快时尚巨头H&M 公布 2025 年第三季度财报，业绩好于市场预期，同时其转型战略显现加速迹象，推动股价大涨，截至伦敦时间上午八点四十分，H&M 股价猛涨10%。 

2025 财年第三季度H&M 净销售额同比增长 2%，折算后为 570.17 亿瑞典克朗。毛利润 301.43 亿瑞典克朗，毛利率提升至 52.9%（去年同期 51.1%）。销售及管理费用下降 5%，营业利润同比大增 40% 至 49.14 亿瑞典克朗，营业利润率从 5.9% 提升至 8.6%，库存水平持续优化。展望第四季度，H&M 管理层表示开局良好，秋季系列产品反响积极，预计 9 月销售额将与去年持平。

点评：尽管第三季度业绩有意外之喜，但美国的关税影响不容忽视。

 5.Brunello Cucinelli股价暴跌15%

意大利奢侈品牌Brunello Cucinelli股价上周四在米兰交易所暴跌15%，创下2012年上市以来最大单日跌幅。

导火索是一家名为Morpheus Research的做空机构指控该公司在俄罗斯市场存在违规销售，并通过折扣渠道消化库存。尽管公司否认所有指控，并强调合规性与战略一致性，但市场反应表明，奢侈品股的估值体系远比表面财报数字脆弱。

Morpheus的指控之所以引发股价重挫，不在于俄罗斯业务本身对营收贡献微小仅约2%，而在于其挑战了品牌最核心的资产，那就是价格控制权与声誉。

点评：奢侈品的估值本来就有水份，再没了信任股价势必难绷。

6.老佛爷百货高层变动

法国老佛爷百货宣布两项高层任命：亚历山大·利奥晋升为副首席执行官，负责运营事务；同时任命阿利克斯·莫拉比托为商品与采购总监。

利奥自 1997 年加入公司以来，历任多个运营岗位，曾主导巴黎奥斯曼旗舰店的战略升级，并于 2022 年起担任运营总监。未来他将继续推动集团门店网络的运营优化。莫拉比托则在 2005 年加入老佛爷，历经女装、男装与时尚部门的采购与商品管理工作，并在 2015 年重返公司后主导多项品牌合作。她将在新岗位上全面负责商品组合与采购战略，并直接向 CEO 汇报。

点评：又一家选择老将掌舵，可见风暴期还是老将稳，靠得住！

7.LVMH集团旗下孵化器Kendo首次出售旗下美妆品牌

近日，美国私募股权公司Windsong Global宣布从LVMH集团旗下孵化器Kendo手中收购美妆品牌KVD Beauty，交易金额未披露。

这也是Kendo首次出售旗下品牌。此前，该公司曾停产或退市了Bite Beauty、Formula X、Elizabeth and James及Marc Jacobs Beauty等美妆品牌。

交易完成后，Windsong Global计划将KVD Beauty纳入旗下多品牌平台Belle Brands。该平台于去年成立，已收购因生物技术公司Amyris破产而被拍卖的JVN Hair Pipette。根据计划，Belle Brands将在明年第二季度让KVD以全新面貌与消费者见面，并聘请创意总监助力。产品SKU将从300多个锐减至50个，集中在眼妆与唇妆，Tattoo Liner防水眼线笔等明星产品依旧是品牌主力。同时，KVD将加强在TikTok的投入，并计划将首次进入亚马逊渠道。

点评：Belle Brands也许能够为Windsong的多品牌平台模式提供更安全、更有效的增长路径，分散单一品牌波动的风险。

8.Burberry全球采购及营销总监离职

英国奢侈品牌 Burberry（博柏利）宣布全球采购及营销总监 Lee Goldup 已离职。Lee Goldup 于2023年加入 Burberry，最初担任数字策展总监。在 Burberry 之前，他曾在丹麦时尚和生活方式品牌 Wood Wood 任零售和采购总监，以及伦敦老牌买手店 Browns Fashion 任男装买手。离开 Burberry后，他创立了个人咨询公司。

点评：Burberry留不住核心高管，折射出Burberry转型战略的摇摆与阵痛。

9.LVMH集团媒体资产矩阵继续扩大

法国商人、媒体业大亨、商业杂志《Challenges》的大股东 Claude Perdriel 透露，他名下的媒体集团 Groupe Perdriel已与法国奢侈品巨头 LVMH集团达成协议，将打包出售《Challenges》（挑战）、《Sciences et Avenir》（科学与未来）、《La Recherche》（研究）三家杂志，交易将于2026年初进行。

《Challenges》杂志创刊于1982年，于1987年被 Claude Perdriel 收购。据法国新闻媒体数据联盟（ACPM）的数据，该杂志2024年平均每期销量超过14万份，而2020年为18.3万份。《Challenges》杂志的记者们签署了一份共同声明，表示：“杂志未来买家，必须保持编辑独立性，并且不能取消杂志的年度富豪榜。”

LVMH集团目前尚未对这一收购消息置评。

点评：奢侈品巨头在媒体资产矩阵上的扩张野心也不容小觑。

10.据传欧莱雅集团仅对阿玛尼美妆业务感兴趣

9月22日，据知情人士消息，欧莱雅集团只会考虑继续持有Armani盈利突出的美妆业务。

目前，欧莱雅集团与Armani集团的美妆授权协议已延长至2050年，协议涵盖香水、彩妆及护肤品。据汇丰分析师估算，该品牌美妆业务2024年收入约15亿欧元，占欧莱雅奢侈品部门收入约一成。自1988年以来，欧莱雅集团一直是Armani品牌香水和美妆的授权经营方。

目前，欧莱雅集团与Armani方面均未对相关消息发表评论。

点评：老佛爷估计也愿意让欧莱雅来接手美妆业务。