国内规模突破5.2万亿，ETF正成为中长线机构的核心资产

出品｜公司研究室基金组

文｜曲奇

今年以来，伴随着A股市场震荡上行，新基金发行持续升温。Wind数据显示，9月第3周（9月15日-9月21日）新成立的基金数量达56只，合计发行规模767.15亿元。

这是近3年以来，单周新基金发行规模最高的一周。

值得注意的是，在监管层大力推动下，新基金中ETF产品占比明显提高。

Wind数据显示，截至9月22日，国内ETF基金总数达1307只，总规模达5.33万亿元。在今年7月，国内ETF的规模首次超越日本，成为亚洲最大的ETF市场。

回顾ETF的规模变迁，从第一万亿到第四个万亿分别用了16年、3年、10个月、7月，而这次第五个万亿仅用了4个月。由此可见，ETF的规模扩张迅猛，完全是以“加速度”在增长。

中国银河证券首席策略分析师杨超认为，今年ETF规模的快速增长，主要在于政策支持、产品体系不断完善以及市场配置需求增加三大因素。

ETF成国内资本市场“稳定器”

9月22日，国新办举办的新闻发布会上，据证监会主席吴清介绍，截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%。

上半年数据显示，以中央汇金为代表的“国家队”以及险资微代表的中长线投资机构，正通过ETF积极布局A股，发挥资本市场稳定器作用。

Wind数据显示，截至二季度末，中央汇金共增持12只ETF产品，包括华泰柏瑞基金、华夏基金、易方达基金、嘉实基金旗下沪深300ETF，华夏上证50ETF，南方中证500ETF，南方基金、华夏基金、广发基金、富国基金旗下中证1000ETF，以及易方达上证科创板50ETF、易方达创业板ETF。

这些产品覆盖了大盘蓝筹、中小盘成长及科技创新板块，体现了“国家队”资金全面布局的战略思路。

当期，中央汇金合计持有ETF总市值达1.28万亿元，创历史新高。

与此同时，保险资金作为重要的机构投资者，也在持续加大ETF配置力度。

Wind数据显示，截至二季度末，险资合计持有约500只ETF，持有的ETF份额超过2500亿份，持仓市值超2800亿元。

从险资配置特点来看，一方面继续重视宽基指数的配置价值，如沪深300、中证500等主流指数ETF；另一方面也加大了行业ETF、主题ETF的配置比例，特别是在科技创新、高端制造、绿色低碳等国家战略方向的布局明显增加。

业内专家认为，目前中长期资金与ETF市场正在形成良性互动：一方面，ETF为中长期资金提供了高效、透明、低成本的资产配置工具；另一方面，中长期资金的持续流入也为ETF市场带来了稳定的增量资金，促进了市场扩容和产品创新。

自由现金流和科创债成“吸金”大户

随着ETF发行规模显著增加，产品体系不断完善，今年新推出的自由现金流ETF和科创债ETF，以其超强的“吸金”能力成为明星产品，受到了投资者热捧。

其中，自由现金流ETF被部分投资者视为红利基金的“姊妹”。

这类产品聚焦于那些能够持续产生强劲自由现金流的优质企业，为投资者提供了从企业财务质量角度进行价值投资的新工具。

相对来说，自由现金流ETF抗风险能力强，适合底仓配置，满足长线投资配置需求。以现金流ETF嘉实(159221)为例，其跟踪国证自由现金流指数，经流动性、行业、ROE稳定性筛选后，选取自由现金流为正且占比高的股票。

根据Wind数据，2024年度，国证自由现金流指数的股息率为3.29%，分红总额1460.84亿元，分红比例达到47.28%。

6月18日，吴清在2025陆家嘴论坛上明确表示，要大力发展科创债，加快推出科创债ETF。当日下午，证监会网站显示，首批10家基金管理人上报了科创债ETF产品，并于7月2日获得批准。

7月7日，首批10只科创债ETF一日售罄，合计募资300亿元，并于7月17日集体上市。从申报到上市，全程不到一个月，充分体现了监管效率的提升和市场需求的旺盛。

更令人惊叹的是这些产品的后续表现。Wind数据显示，自7月17日至9月15日，10只科创债ETF规模合计已超过1200亿元，较首发规模增长300%。

9月8日，第二批14只科创债ETF集体获批，并于9月12日开启发行认购。

品类不断创新资金加速流入

对于中长期投资者而言，市场上各类ETF，如宽基ETF、行业ETF、主题ETF等正成为其投资组合中的核心资产，并在投资收益占比中越来越重要。

宽基ETF做为A股ETF市场的“压舱石”，2025年资金流入呈现爆发式增长。

截至9月22日，沪深300ETF规模突破 1.1 万亿元，年内规模增长1854万亿，成为国内首个万亿级品类；中证A500指数规模以1888万亿位居第二，略高于上证50指数。

自由现金流ETF与科创债ETF虽然问世不久，但规模也在快速提升，在投资方面给投资者提供了更多选择。

从资产配置角度，投资者可以通过自由现金流ETF布局现金流充沛的成熟行业和企业，通过科创债ETF参与科技创新领域的投资机会，实现在稳健基础上追求增长的投资目标。

这种组合既把握了经济转型升级的机遇，又控制了整体投资风险。

自去年“9.24”以来，中证A500ETF、自由现金流ETF和科创债ETF的陆续发行，以及国内ETF市场快速扩容，表明指数投资正迎来黄金发展期。

可以预期，未来还会有更多创新产品面市，进一步丰富投资者的选择，推动中国资本市场向更加成熟、多元的方向发展。