日股再创新高！美联储降息在即，东南亚是“风口”还是“风险”？

南方财经21世纪经济报道记者胡慧茵

美国东部时间9月11日，美国发布通胀数据符合预期，叠加初请失业金人数激增至近四年来最高水平，巩固了美联储下周降息的预期。市场猜测，美联储可能会开启连续降息。受到消息面的影响，隔夜美国三大股指全线走高，齐创历史收盘新高。

9月12日，日韩股市上涨明显，东南亚股市则录得微弱涨幅。截至收盘，日经225指数上涨0.89%或395.62点，报44768.12点，创收盘历史新高；韩国KOSPI指数收涨1.54%，报3395.54点，实现9连升，再创历史新高。澳大利亚S&P/ASX200指数收涨0.68%，报8864.9点。马来西亚吉隆坡综合指数收盘涨1.09%，报1600.13点；新加坡海峡指数收跌0.27%，报4344.24点；泰国SET指数微涨0.43%，报1293.62点；越南胡志明指数收涨0.5%，报1666.05点；菲律宾马尼拉指数收跌0.29%，报6109.21点。

东南亚股市多数下跌

在美联储降息预期的影响下，本周亚太股市整体呈现“冰火两重天”格局。日韩股市涨势强劲，一路高歌猛进，而东南亚市场则表现疲软、涨跌互现。虽然部分股指后半周仍维持疲弱涨势，但全周来看，大部分股指上涨动力不足，显露疲态。

本周，日经225指数上涨4.07%或1749.37点，创收盘历史新高；韩国KOSPI指数涨5.94%，再创历史新高。澳大利亚S&P/ASX200指数周内收跌0.07%。

彭博行业研究资深股票策略师陈明康向21世纪经济报道记者表示，虽然美联储降息普遍利好新兴市场资产，但相对而言，东南亚股市还是落后其他亚太区股市，主要有三方面原因：首先，整体而言，东南亚缺少一些科技和热门板块如AI板块，对资金的吸引力有限；其次，受到美国关税政策的影响，美国对东南亚加征关税税率高于美国其他贸易伙伴最低的15%，预计美关税政策的影响会在今年下半年显现；再者，政治上存在不确定性，比如在泰国和印尼投资者的投资风险有所上升。

“所以尽管东南亚受益于美联储的降息周期，但受限于以上因素，还是很难跑赢全球市场。”陈明康称。

日本、越南股市狂飙

近期，亚太股市区两大焦点值得关注：一是日本股市本周屡创新高，突破44000点大关；二是越南市场——虽然年初以来表现抢眼，却在8月遭遇了史上最大规模的外资抛售。

12日，日经225指数再创历史新高，年内累涨12.22%。陈明康称，日本股市和全球市场一起创下了历史新高，并不令人意外，日经突破44000点，反映了投资者对经济复苏信心增强，主要原因包括日本实现再通胀和日元走弱，提升了出口和企业的盈利，投资者对未来的增长预期提高。

展望日股未来的走势，陈明康认为，虽然当前日本面临的政治不确定会给日股带来短期的波动，但企业基本面改善和投资者回报率提升，正在吸引长期投资者的配置。

亚太股市的另一焦点，是越南股市。年初以来，截至9月12日，越南胡志明指数累计涨31.52%。虽然股市表现强劲，但面临极大的抛售压力。统计数据显示，全球基金8月从越股市卖出价值15亿美元的越南股票，这是自2009年该数据统计以来最大单月流出。

陈明康表示，越南是近年以来表现最突出的市场之一，今年累计涨幅已超过30%，8月出现的外资流出更多是因为获利了结。另一方面，越南盾的贬值也削弱了外资的回报率，但值得关注的是本土投资者的参与度仍在高位。另一方面，越南外商直接投资（FDI）仍保持强劲，反映出投资者对中长期投资越南的看法仍比较乐观。

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