石破茂辞职加剧财政宽松担忧 日本长债遭大幅抛售

智通财经APP获悉，由于日本首相石破茂宣布辞职，这一决定加剧了市场对日本将推行更为宽松财政政策的预期，日本长期国债周一遭遇抛售。

数据显示，30年期日本国债收益率大幅攀升6个基点，追平上周创下的历史高点，同时与5年期国债收益率的利差进一步扩大——目前这一利差水平已远超其他主要经济体的同期水平。

投资者预计，日本长期国债收益率将进一步走高，因为外界普遍认为，潜在的首相候选人相较于石破茂，更可能大幅增加政府支出。石破茂于上周日宣布的辞职，将为日本国债市场带来数周的政治不确定性。今年以来，日本国债市场本身就波动不断，且其影响已传导至欧美市场的交易中。

“核心问题在于，自民党与公明党在参众两院均已失去多数席位，因此他们必须与在野党合作，而所有在野党都在呼吁扩大财政支出，”巴克莱证券日本公司日本外汇与利率策略主管Shinichiro Kadota表示，“无论最终选举结果如何，国债收益率曲线都可能进一步陡峭化，唯一的悬念只是陡峭的程度而已。”

周一，30年期日本国债收益率触及3.285%;20年期收益率上涨3.5个基点，至2.670%;40年期国债则全天无成交。

日本10年期国债期货近月合约迎来三个月来最活跃的交易。除政治不确定性推动交易热度外，投资者正将持仓从即将到期的9月合约移仓至12月合约，也进一步放大了交易量。

据日媒报道，下一个关键事件将是自民党总裁选举，预计将于10月初举行。执政党内部的潜在候选人包括高市早苗——她曾担任内阁大臣，在去年的自民党总裁选举中仅次于石破茂，且明确支持经济刺激措施;此外，前首相之子、现任农业大臣小泉进次郎也可能参选，他在上次总裁选举中曾跻身最后三名候选人之列。

与美国、英国和欧洲债券类似，日本长期债券持续面临压力。背后原因包括市场对未来通胀的担忧、政府债务负担加重以及投资者消化新发债券的能力等。

相比之下，短端收益率可能因政治不确定性阻碍日本央行政策正常化而走低。隔夜指数互换数据显示，市场对日本央行10月加息概率已从上周的50%以上降至21%，美债收益率回落(因非农数据强化美联储降息预期)也形成了支撑。

分析师指出，日本国债收益率若再次大幅飙升，其影响将远超日本本土。作为全球最大的海外资产持有国之一，日本国债收益率若进一步上涨，可能引发日本资金回流本土，进而导致全球债券市场出现波动。

随着市场对日本央行下次加息的预期发生转变，交易员还将密切关注本周晚些时候举行的5年期日本国债拍卖，以寻找投资者需求变化的线索。未来数周，日本还将陆续进行20年期和40年期国债的拍卖。尽管日本财务省已宣布将减少超长期国债的发行规模，但市场认为，这一缩减幅度可能不足以缓解投资者的担忧。

“下一届政府很可能推出财政刺激政策，这意味着(政策)将进一步宽松，而这一点早已是日本国债市场的担忧因素，”宏利资产管理日本固定收益部门高级投资组合经理Takeshi Kanamaru表示，“除非出现能显著改变供需失衡局面的重大事件，否则日本长期国债大幅上涨的可能性微乎其微。”