华尔街“最后的鹰派”投降! 高喊“全年不降息”的美银押注美联储9月与12月降息

智通财经APP获悉，华尔街金融巨头美国银行(Bank of America Corp.)的经济学家们基于异常疲弱的8月非农就业数据，预计美联储在今年将宣布两次降息——预计分别在9月和12月。美国银行可谓全面放弃了此前那个被投资者们视为华尔街“异类”的鹰派货币政策预期，即美银长期以来坚持预期要到明年美联储才会采取降息行动，如今随着劳动力市场出现重大裂痕且多项数据显示美国经济可能急剧放缓，美银彻底放弃“全年不降息”这一鹰派预期。

“现在有更清晰的证据表明劳动力需求持续恶化，而不仅仅是供应正在恶化，”阿迪提亚·巴维(Aditya Bhave)领衔的美银经济学家们在一份报告中表示。美银新的预测还包括在2026年自6月开始进行三次各自25个基点的降息政策，意味着美联储明年可能将政策利率目标区间从4.25%-4.5%大幅降至3%-3.25%。

通胀预期方面，美银经济学家们预计，按美联储最青睐的通胀指标——即核心个人消费支出(即核心PCE)指标来衡量的美国通胀可能在8月因关税传导效应而达到3%，并预计在年底前进一步走高，这将使美联储不得不在10月暂停降息，选择暂时按兵不动。

美国银行经济学家们新的2025年货币政策预测与市场预期以及华尔街大型投资机构的观点一致。在周五公布的8月非农就业数据大幅弱于经济学家普遍预期后，预测美联储决议的掉期合约恢复了对9月美联储降息政策的“100%完全计价”，并且对于今年剩余三次货币政策会议各降25个基点的可能性定价更激进。

就业报告显示，8月非农就业人数仅仅增加2.2万人，而经济学家预估中值则为7.5万人。8月的失业率升至4.3%，创下2021年以来最高，与经济学家预估中值一致。此外，本已非常疲软的6月和7月非农就业人数合计再下修2.1万人，6月份的就业数据向下修正至负增长——这是自2020年以来首次出现月度就业人数萎缩，使得一些利率期货交易员开始为更大幅度的半个百分点降息留出预测空间，同时现在预计到2025年底美联储将有更多宽松举措。

“这是连续两份令人失望的非农就业报告，无疑为美国经济放缓提供了重要依据。”来自Cresset Capital的创始合伙人兼首席投资官Jack Ablin表示。“如果你把这一点与美联储主席鲍威尔相比之下更偏向充分就业而非物价稳定的倾向结合起来看，这确实表明美联储可能会采取超出原计划的行动。”

在华尔街大型投资机构中，只有美国银行在周五非农就业数据公布之前尚未预测美联储将于9月重启降息，并且今年以来美银始终坚持“美联储全年不降息”这一立场，堪称华尔街的异类巨头。

自4月以来，美国银行的官方预测一直是要到明年下半年美联储才会采取降息政策行动，届时预计将放松100个基点。但美国银行的经济学家上月已经基于美联储主席鲍威尔在8月22日于杰克逊霍尔全球央行研讨会上的言论承认，“风险显然已显著转向在9月开启降息”。

而在本周早些时候，即9月3日，他们表示，在“劳动力市场因供给驱动而放缓、核心通胀徘徊于约3%以及经济重新加速扩张”的背景下，“美联储匆忙降息可能会演变为政策错误”。

几个月以来，美国总统唐纳德·特朗普一直在催促美联储决策者们尽快降息，其中已有两位理事倾向于降息立场。他在任期所任命的两位美联储理事——克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)和米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman)，在7月投票反对按兵不动，转而支持降息立场。此后，包括旧金山联储的玛丽·戴利(Mary Daly)和亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)在内的地区联储主席也至少表达了对9月降息的偏鸽派支持言论。

然而，并非所有美联储决策者都支持本月降息。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克(Beth Hammack)表示，通胀仍然过高，美联储难以在本月降息。不过，哈马克要到明年才是具有货币政策投票权的美联储FOMC货币政策委员会成员。