富士达（835640）防务订单显著增长 存货账面价值较期初增长33%

中航富士达科技股份有限公司于2025年9月1日至9月2日通过线上会议形式举行投资者关系活动，公司常务副总经理、董事会秘书鲁军仓先生，财务负责人朱克元先生，证券事务代表聂晗女士接待了开源证券、浙商证券、长江证券等多家机构投资者。

2025年上半年公司存货账面价值较期初增长33%，主要原因是"2025年上半年公司防务领域订单显著增长，由于防务类产品较长的生产交付周期，同时受产能影响，公司尚未完工交付的在制品阶段性增加"。公司表示后续随着产能逐步提升，存货增长压力将会有所缓解。

在业务布局方面，公司在量子通讯领域"子连接器和量子电缆技术处于国内行业领先水平，但该技术仍处于试验验证阶段，对公司营业收入贡献有限"；在医疗领域，"目前已向某国际医疗公司提供数传产品并实现小批量供货，同时有多款产品持续认证中"；在船舶领域，"利用在防务领域的技术优势，在船舶领域的细分市场取得了业务突破"。

公司上半年海外收入增长"主要得益于公司传统优势产品的销售，主要客户为RFS、三星等长期合作伙伴"，但目前海外业务在整体营业收入中占比相对较小。

关于子公司经营情况，2025年上半年全资子公司泰斯特检测"在支持公司产品研发和生产的基础上，积极拓展外部市场和客户"；控股子公司西安富士达线缆有限公司"经营态势平稳，受益于公司的业务增长，其业务增速表现较为显著"。

公司当前经营活动现金流面临一定压力，这"主要与防务行业整体环境相关。受下游客户预算执行节奏等因素影响，行业普遍存在回款周期延长的情况，公司上半年应收账款回收速度有所放缓"。公司已采取多项措施加强应收账款管理，下半年回款情况已呈现改善趋势。

在低空经济领域，公司通过"与制造商开展服务合作，公司与工业无人机领域的科技企业建立合作，为其提供无人机及控制系统的制造服务"和"推广应用于无人机系统的射频连接器、微波器件等核心产品"两种方式开展业务。

公司目前产能利用率处于较高水平，"生产线基本处于满负荷运行状态"。富士达产业基地项目已进入达产年，正按计划逐步释放产能；HTCC生产线项目已步入量产阶段，将有望逐步贡献产能。

同壁财经了解到，公司是一家专注于射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电缆、先进陶瓷及微波无源器件等产品的研发、生产和销售的高科技企业。作为国内射频连接器行业标杆，技术实力获得国际认可，主导、参与了 15 项 IEC 国际标准的制定，为该领域拥有 IEC 国际标准最多的中国企业。公司产品广泛应用于通信、防务、航空航天等多个领域，在国内及国际市场中占据领先地位。

公司核心客户既包括华为、RFS 等国际知名通信设备制造商，也包括中国电子科技集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团等国内大型企业集团的下属公司或研究机构。公司所有核心技术均实 现完全自主知识产权，保障了技术独立性和市场竞争力。作为新基建的关键配套供应商和重要的防务配套企业，公司在射频连接器等关键元器件的研发与制造领域取得了显著成就。在航天互连产品领域，公司系统的连接解决方案广泛服务于商业航天、卫星通讯、载人航天、外太空探测等工程，以技术创新参与航天事业发展，成为推动行业发展的重要力量。