光伏逆变器指数走强 行业基本面逐渐筑底

9月3日，光伏细分板块迎来反弹。根据Wind数据统计，光伏四大细分板块涨跌互现。其中，光伏逆变器指数表现强势，以5.73%的涨幅领涨；光伏屋顶指数上涨1.18%；光伏指数微涨0.25%；光伏玻璃指数则下跌1.11%，为唯一收跌的细分板块。其中，光伏逆变器指数走强主要受龙头企业强势表现带动。阳光电源单日大涨15.30%，成交额超过155亿元；上能电气“20CM”涨停；锦浪科技、固德威等个股涨幅均超7%。

从消息面来看，近日，硅片价格上升。据Infolink Consulting数据，N型182硅片上周均价为1.2元/片，周环比上升0.05元/片。N型210硅片上周均价为1.6元/片，周环比上升0.05元/片。此外，据索比咨询数据，供需方面，近期硅片端产出较为稳定，需求端观望情绪较浓。多晶硅料价格持续上涨，增加了硅片的生产成本。头部硅片企业率先上调报价，其余企业也陆续跟进。

此外，N型电池片价格近日也出现上涨。据Infolink Consulting数据，TOPCon182电池片上周均价为0.295元/W，周环比上升0.05元/W；TOPCon210电池片上周均价为0.29元/W，周环比上升0.05元/W。

根据Wind数据进一步统计，2025年上半年，光伏板块37家公司（包含硅料、硅片、电池、组件、逆变器、光伏玻璃、胶膜、支架、光伏银浆、接线盒等环节）实现营收3919.9亿元，同比下降9.7%；二季度实现营收2174.4亿元，同比下降8.5%，环比增长24.6%。上半年，37家公司实现归母净利润-73.4亿元，同比增亏；二季度实现归母净利润-32.0亿元，同比减亏，环比减亏。

值得关注的是，二季度辅材环节中逆变器、支架环节营收实现同比较高增长。上半年，逆变器、光伏玻璃、胶膜、支架、接线盒、光伏银浆营收同比分别上涨31.5%、下跌20.0%、下跌29.9%、上涨11.7%、下跌5.8%、上涨3.0%。单季度来看，二季度逆变器、光伏玻璃、胶膜、支架、接线盒、光伏银浆的营收同比增速分别为24.7%、-18.4%、-23.2%、34.1%、-8.8%、-0.4%。

华创证券研究所副所长、电新首席分析师张一弛认为：“2022年下半年以来，光伏行业供需错配压力增大，行业进入新一轮洗牌期。经过近两年的调整，目前行业基本面逐渐筑底，在政策调控及供需改善预期下，市场风险偏好有所回升，建议关注盈利修复、经营稳健的龙头公司。另一方面，建议关注产业化推进顺利，有望量利齐升的环节。”

据国家能源局数据，2025年1至7月，国内新增光伏装机223.25GW，同比增长81%；其中，7月新增光伏装机11.04GW，同比下降48%，环比下降23%。7月国内新增光伏装机同环比均出现下降，主要系“531”政策带来的抢装潮结束，且部分省市暂未发布136号文的承接细则文件，项目收益率暂不明确的情况下，部分项目推迟建设。

记者 刘扬