中国重汽：2025年上半年营收、利润双增长彰显实力

8月27日晚间，中国重汽（000951.SZ）发布的2025年半年报显示，公司实现营业收入261.6亿元，同比增长7.2%；实现归母净利润6.7亿元，同比增长8.1%。利润增速高于营收，盈利能力稳步提升，延续去年的高质量发展势态。

2025年上半年，中国重汽精准把握市场机遇，在出口市场与新能源等细分领域实现突破性进展，各项核心经营指标持续向好。此外，公司不断优化运营质量，加速推进智能化转型，运营效率得到有效提升，上半年期间费用率同比下降0.1个百分点。

在业绩兑现的同时，公司兼顾股东回报，推出2025年半年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3.15元（含税），预计合计派发现金红利3.7亿元（含税），占上半年归母净利润的55%。

聚焦细分领域，新能源市场快速突破

2025年上半年，重卡行业在政策驱动和转型升级的双重作用下，呈现稳健复苏态势。根据中国汽车工业协会统计，2025年上半年重卡行业实现销量53.9万辆，同比增长6.9%。中国重汽继续发挥重卡行业排头兵作用，上半年累计实现重卡销售8.1万辆，同比增长14.1%，远超行业增速。在海外市场，依托重汽国际公司完善的网络布局和高效的战略突破，中国重汽产品出口优势持续稳固，市场份额已连续二十年位居国内重卡行业首位。

值得注意的是，在行业“价格内卷”压力下，中国重汽通过产品结构优化与价值提升，实现整车销售毛利率同比提升0.8%，展现出强劲的盈利韧性与高质量发展势头。

在新能源重卡领域，随着“以旧换新”政策落地实施，叠加中短途运输场景电动化趋势扩大，新能源重卡市场迎来爆发式增长。根据中国汽车工业协会统计，2025年上半年新能源重卡行业销量7.5万辆，同比增长195.2%。面对行业机遇，中国重汽前瞻布局新能源领域，紧跟技术迭代与市场需求，加快新能源产品和智能网联产品开发等业务，新能源市场业务已步入收获期。2025年上半年，公司新能源渣土车市占率及排名均实现大幅度增长。

此外，中国重汽深挖客户差异化需求，推动全价值链营销模式落地，产品在多个细分市场取得突破成果。集装箱牵引车行业市占率第一；柴油500马力以下、15NG560马力牵引车市占率增幅第一；4×2六缸车型中，载货车、厢式车、翼展车、冷藏车、仓栅车市占率均大幅提升，排名行业前列；6×2载货车市占率大幅提升；随车吊车型、环卫车市占率增幅行业第一；全新一代豪沃TS7自卸车上市打开公路复合重点细分市场，市占率快速增长；提前布局保障车市场，市占率稳步提升；清障车保持高位增长，市占率行业第一。

多重增长引擎发力，全年业绩可期

2025年下半年，重卡行业高景气延续。从行业来看，各地市“以旧换新”政策陆续落地实施，将进一步释放下半年重卡替换市场需求；新能源重卡与海外市场的双重驱动，为行业带来增量空间。

多家券商机构认为重卡行业的成长空间仍然存在。国泰海通证券指出，随着经济恢复，以及2025年重卡“以旧换新”政策的推出，国产重卡销量有望逐渐回升，预计2025年销量为106.7万台，同比增长18%。

中国重汽依托中国重汽集团强大的研发能力，全面构建动力系统核心技术、整车集成技术以及新材料新工艺三大核心技术保障能力。同时，公司持续推进企业数智化转型，以“流程精确化、数据精准化、管理精益化、成本精细化”的“四精”管理为目标，不断提升内部管控效能，构建起坚实的内生增长基础。

方正证券分析认为，中国重汽将受益于内销转暖与海外出口的持续增长，叠加成本与费用管控持续推进，下半年业绩有望实现高速增长，考虑板块景气度回升，公司估值有望同步扩张，具备业绩与估值“双击”机会。