宜春“锂”震

经济观察报记者 邹永勤

蝴蝶偶尔扇动几下翅膀，便有可能引发一场龙卷风。在碳酸锂领域，近日就上演了一场现实版的“蝴蝶效应”。

2025年8月11日早晨开盘前，宁德时代（300750.SZ）在投资者互动平台表示，该公司“在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产”。

正是这则看似简单的信息，却在碳酸锂行业迅速掀起巨浪：截至8月14日收盘，碳酸锂现货（99.50%电，国产，下同）价格连拉4天涨了10060元/吨，涨幅为13.98%；在此期间，碳酸锂期货和锂矿股均受到市场资金热烈追捧而走出大幅上涨行情。

在碳酸锂股、期、现联袂上升的同时，市场上关于该事件的讨论逐渐深入，并衍生出了“宜春8座锂矿会否全部关停”等新的话题，成为市场热搜。

导火索

位于我国江西省的宜春市，因其丰富的锂云母资源和锂电产业集聚而被誉为“亚洲锂都”。根据国信证券研报数据，宜春市现探明可利用的氧化锂总储量高达250万吨，其锂云母矿资源主要分布在宜丰-奉新矿区和新坊矿区两个区域。

宁德时代在互动平台上所称的“宜春项目”，指的是其子公司宜春时代矿业所拥有的位于宜丰-奉新矿区的枧下窝陶瓷土矿（下称“枧下窝矿”）。该矿为宜春时代矿业于2022年耗资8.65亿元获得，是宜春市位列前茅的锂云母矿。

值得注意的是，记者从相关渠道获悉，枧下窝矿的证载矿种是“瓷土矿”而非“锂矿”。为何开采的是锂资源，却要弄个瓷土矿的采矿证？8月14日，记者以投资者身份致电宁德时代董秘办公室进行咨询。接电话的工作人员承认，原来的采矿证上确实写的是瓷土矿，“当时大家都是这样操作的，并非只有我们一家”。

从7月份开始，市场便高度关注枧下窝矿采矿证到期及其合规问题。对此，宁德时代方面传递出的信息此前一直是乐观的，比如在7月30日的业绩说明会上，以董事会秘书兼副总经理蒋理为首的一众高管曾明确表示：“目前公司宜春锂矿项目生产经营正常，公司已按要求提前向宜春市自然资源局递交了延续申请材料，经市、省两级收件确认延续登记要件齐全，内容完整，目前延续申请待批复。”

直到8月11日“事发”，市场才最终确认枧下窝矿已处于关停状态，并引发锂价与相关锂矿股的大幅飙升。统计数据显示，碳酸锂期货于8月11日当天出现了全线一字涨停的“奇观”，其后3天亦持续大幅震荡走高，截至8月14日收盘，当周主连合约上涨了10.84%；在此期间，碳酸锂现货价格大幅上涨了13.98%，锂矿股亦涨势如虹，其中江特电机（002176.SZ）的涨幅更是高达16.35%。

广发期货研究员林嘉旎在接受经济观察报记者采访时表示，根据上海有色网的数据统计，碳酸锂目前月均产量约73000吨，枧下窝矿今年复产以来每月提供8000吨左右的碳酸锂产量，占比约11%；加上宁德时代具备比较强的市场影响力，因此该矿的停产消息短期对市场造成比较大的震动。

一个让市场感到疑惑的地方是，宁德时代作为一家大厂，正常的操作不是应该提前做好准备，让采矿证无缝续签从而避免出现停产的低级错误吗？

对此，上述宁德时代工作人员表示，其实他们早已提前提交了申请材料，至于批复为何迟迟没有下来，具体的原因他们也不清楚，毕竟批复的权力在相关部门手里，“坦白说，这次停产事件对我们的影响是微不足道的，毕竟我们是科技公司而不是锂矿公司，资源业务的占比极少”。

八矿风波

对于枧下窝矿关停的原因，市场亦有另外一种声音。

在宜春市从事锂电业务的罗先生向记者表示，近期相关部门正在严查以其他矿种为名开发锂矿的事，枧下窝矿这个时候到期续证正是撞在了枪口上，所以就“中招”了。他同时表示：“有别于瓷土矿这些矿种，锂矿是国家战略性矿产，其矿业权由自然资源部统一登记，地方是无权独立审批的。”

上述宁德时代工作人员亦表示，此次续证他们确实把主矿种变更为了锂矿；按照流程，需要把材料先交给地方，然后一层一层往上批，直到最后由自然资源部批复。整个流程需要多长的时间，他们并不能确定。

随后，罗先生向记者分享了一份名为《宜春市自然资源局关于编制储量核实报告的通知》的红头文件。根据该文件，国家审计署曾于今年6月份向江西省反馈《江西省矿产资源开发利用保护及相关资金审计报告》，报告指出包括枧下窝矿在内的8宗涉锂资源矿权存在规避上级部门审批权限，越权办理出让、变更或延续登记手续的问题。

为落实审计整改要求，进一步规范矿产资源出让、登记审批程序，切实维护国有资产权益，宜春市自然资源局于7月7日向相关各方发出上述红头文件，要求8家涉锂矿山企业必须在9月30日前完成矿种变更储量核实报告编制，并强调称要“科学合理确定开采主矿种”。

记者留意到，这8座矿山涉及多家上市公司，它们分别为：宁德时代的枧下窝矿、宁德时代参股的宜丰县花桥大港瓷土矿（下称“大港矿”）、国轩高科（002074.SZ）的宜丰县割石里矿区水南矿段瓷土（含锂）矿（下称“水南矿”）、宜丰县花桥矿业有限公司白水洞高岭土矿（下称“白水洞矿”，另一家上市公司永兴材料有份参股）、永兴材料（002756.SZ）的宜丰县花桥乡白石村化山瓷石矿（下称“化山矿”）、天华新能（300390.SZ）的奉新县金子峰-宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿（下称“左家里矿”）、科力远（600478.SH）的宜丰县同安乡同安瓷矿（下称“同安矿”）、江西鼎兴矿业有限公司的宜丰县东槽村鼎兴瓷土矿（下称“鼎兴矿”）。值得注意的是，这8座涉锂矿山有一个共同点，就是证载矿种均不是“锂矿”。

“上述8座矿山涉及云母提锂的大部分产能，如果后续矿证审查出现影响企业供应的现象，则短期可能给碳酸锂带来供应减量的风险。”林嘉旎表示，参照今年云母提锂月均产量大约在16500吨，可能给供需带来阶段性缺口。

在枧下窝矿停产后，其余7座矿山的正常经营会否受到相关影响，甚至步枧下窝矿后尘而走向停产局面？带着这些疑问，记者以投资者身份先后致电相关上市公司董秘办公室进行咨询，得到的答复基本一致，就是文件没有给它们的经营带来什么影响。

其中，永兴材料的相关工作人员表示，他们正按照文件的要求在走流程，会在9月30日前完成矿种变更储量核实报告编制；至于报告上交之后如何操作，是不是真的要按照锂矿去申报，现在大家都不清楚，只能是走一步看一步。

随后记者向宜春市自然资源局进行电话咨询，负责此事项的谢先生表示，他们资源局是业务科室，不接受媒体采访，建议记者参考市委宣传部的统一口径。但记者并未发现宜春市市委宣传部有对此事的对外表述。

博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理郭晓林在接受记者采访时表示，枧下窝矿关停的核心点在于其采矿证于8月9日到期，但是其余7家基本都在2027年以后才到期，短期被关停的可能性较低。

但林嘉旎却持另一种看法。她指出，虽然除了枧下窝矿区以外的其他矿区采矿证到期时间均在2027年之后，但在“反内卷”背景之下，政策层面后续会如何对矿山引导仍存在不确定性，“如果后续江西主要矿区出现比较大面积的减停，从基本面和情绪上，短期都会对市场产生一定的影响”。

行业正在好转

正是基于对宜春矿权问题的发酵，近期碳酸锂期、现价格同步大幅走高，市场亦传出部分投资者“穿仓”的消息，从而质疑此次涨价的炒作成分。但记者注意到，本周内现货价格的涨幅其实是大于期货价格涨幅的，这有别于以往市场资金的炒作现象。那么，除了供应端的扰动外，近期碳酸锂的需求端是否亦出现了一些好转的迹象呢？

对此，林嘉旎表示，除了供应扰动之外，伴随旺季逐步临近，近期供需整体确实出现了边际改善的迹象，行业需求稳健偏乐观。具体来看，今年行业季节性表现相对淡化，目前下游普遍反馈电芯订单尚可，不同厂家之间稍有分化。8月份材料排产数据方面，高于此前市场预期，其中磷酸铁锂排产预计311400吨，环比增长7%左右；三元材料排产预计70750吨，环比增长3%左右。

与此同时，下游也出现了补库迹象。截至8月7日，上海有色网发布的样本周度库存数量总计142418吨，其中下游库存48159吨，较上一期增加了2271吨。

“当然，需求端进一步大幅驱动的迹象目前仍未明显显现，后续需持续关注订单边际变化的情况。”林嘉旎表示，从平衡角度来看，中期产业供需仍然维持偏宽松格局，因为今年三季度后非洲矿、南美和国内盐湖仍有项目预期会上量。

郭晓林亦指出，行业状况近期确实有所改善，“需求端来看，下半年国内储能需求较超预期，海外储能有提前备货需求，欧洲电动车需求也明显回暖”。

但他同时强调称，即使江西所有锂矿全部关停，全球碳酸锂的供给依然处于过剩状态，更何况明年还有非洲马里等地区的增量存在。因此，近期锂价的反弹应该是短期现象，后续可能还会逐渐回落，但是很难跌破前期低点，毕竟需求端已经有了起色。