拓维信息二股东及多名高管拟集中减持股份，高位套现预计近4亿元

从股价走势来看，自2024年8月22日的阶段低点9.37元至2025年8月11日的收盘价31.34元，股价累计涨幅超过230%。在这一高点时发布减持计划，显露出股东和高管高位套现的迹象。此外，股东和高管的减持行为也让市场对公司未来的前景产生了不小的疑虑。

拓维信息系统股份有限公司（股票简称：拓维信息，股票代码：002261.SZ）近日发布股份减持计划公告。公告显示，公司第二大股东宋鹰计划在公告发布后十五个交易日内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过1259.75万股，约占公司总股本的1%。

此外，董事、副总经理封模春、副总经理严宝强、副总经理、董事会秘书兼财务总监邢霓虹、副总经理杨征也计划分别减持其持有的部分股份，合计不超过14.17万股，占总股本的0.0112%。减持的主要原因是股东个人资金需求。按8月11日收盘价31.34元/股计算，本次减持预计套现近4亿元，其中宋鹰的套现金额约为3.95亿元。

图片来源：公司公告

截至公告日，本次减持股东合计持股9127.34万股，占公司总股本的7.25%。其中，宋鹰持股9070.64万股，占比7.2003%。作为公司创始人之一，宋鹰现为公司第二大股东；其余四名高管的合计持股不足0.05%。值得注意的是，宋鹰本次拟减持的股份均为公司IPO前已发行股份，且相关的转让承诺（如每年转让不超过持股25%、离职半年内不得转让）已到期，减持操作未出现违规情形。其余四位高管的减持股份来源于2022年股票期权与限制性股票激励计划，本次减持计划也符合合规要求。

图片来源：公司公告

公司在公告中表示，本次减持不会导致公司控制权发生变化，且不会对公司的治理结构、股权结构及持续经营产生重大影响。然而，减持计划的实施仍存在不确定性，股东将根据市场情况、股价表现等因素决定是否执行。值得注意的是，这五位股东并非首次减持股份。宋鹰自2019年起便已规律性进行减持：2019年7月首次减持1956.56万股（1.78%），用于偿还股权质押贷款；2020年5月再次减持1400万股（1.27%）；2021年1月再减持1002.4万股（0.91%），减持理由逐步从“还贷”转为“个人资金需求”。2022年5月，宋鹰再次减持582.62万股（0.47%）。从2019年至2022年，宋鹰累计减持股份4941.58万股，减持频率几乎形成“年度例行”。

此外，高管团队的减持操作也表现出高度协同性。2025年1月25日，严宝强等四位高管集体减持，共计抛售18.89万股；时隔半年后的8月9日，四位高管再次同步减持19.90万股。两次减持的理由均为“个人资金需求”，显示出一定的操作规律。

从股价走势来看，自2024年8月22日的阶段低点9.37元至2025年8月11日的收盘价31.34元，股价累计涨幅超过230%。在这一高点时发布减持计划，显露出股东和高管高位套现的迹象。此外，股东和高管的减持行为也让市场对公司未来的前景产生了不小的疑虑。

毛利率持续下滑，业务结构变化加剧压力

财务数据显示，近年来公司基本面承压明显。从营收角度看，2020年至2024年，公司营收由14.89亿元增至41.07亿元，四年复合增速为28.7%。然而，营收增幅自2021年49.83%的高位后逐渐回落至2024年30.22%，并且在2025年一季度出现了-23.33%的负增长，经营压力加大。

盈利端波动较为剧烈，2022年因计提商誉减值亏损10.13亿元，2023年短暂回暖后，2024年再度录得亏损1.00亿元，同比下滑323.51%。2025年一季度归母净利润虽同比暴增979.75%至0.65亿元，但主要受非经常性损益驱动，扣非净利润仍亏0.25亿元。

数据来源：同花顺iFinD

公司业务结构的变化也进一步加剧了盈利压力。2024年，国产自主品牌服务器及PC和软件云服务双轮驱动营收，国产自主品牌服务器及PC代工收入达到20.2亿元，占比50.44%，但增速已降至16.64%。同期，传统主业软件云服务收入为18.68亿元，同比增长54.19%。然而，毛利率持续下降，2022年至2024年，整体毛利率从23.92%降至13.95%。其中，国产自主品牌服务器及PC的毛利率降幅较大，从12.88%降至6.76%，软件云服务毛利率则从25.72%降至18.12%。

数据来源：同花顺iFinD

显然拓维信息在转型过程中取得了一定的技术突破，然而，公司面临的基本面压力依然显著。营收增长放缓、毛利率下降以及盈利的波动性，凸显了其在业务结构调整中的困难。

股东和高管的减持行为在一定程度上加剧了市场的疑虑，尤其是在股价处于高位时，减持计划的发布显得格外引人关注。尽管公司声明减持不会影响控制权和治理结构，但这一操作无疑让市场对其未来发展前景产生了更多的猜测。

作者 | 姚文溪

编辑 | 吴雪

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