大摩：国泰航空(00293)上半年业绩未达市场高预期 评级“与大市同步”

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，国泰航空(00293)客运收益率低于预期，主要由于长途航线收益率持续正常化及短途航线竞争加剧，尽管商务舱需求强劲且载客率同比提升。市场普遍预期2025年全年净利润将同比下降，但该行认为下行风险有限。评级“与大市同步”，目标价12.1港元。

大摩表示，国泰航空公布2025年上半年普通股股东应占净利润为36.5亿港元，同比增长8.3%。经营利润为59亿港元，与去年同期持平，但低于市场预期66亿港元。受可转债回购影响，摊薄每股盈利同比增长16.6%。集团上半年总收入为543亿港元，同比增长9.5%。国泰航空上半年营运现金流为112亿港元(2024年同期为106亿港元)。截至2025年6月，集团可动用流动资金达215亿港元。中期股息维持每股0.2港元，同比持平。按公告前收盘价计算，股息收益率为1.7%。