特朗普迎上任以来“最佳美元月” 强美元范式限时返场?

智通财经APP获悉，随着全球最大经济体的GDP增速韧性十足、特朗普政府与多个贸易伙伴签署贸易协议以及美联储降息预期因鲍威尔释放鹰派信号以及核心PCE意外升温，美元即将迎来2025年以来表现最好的一个月。美元此次反弹也标志着今年迄今这场历史性疲软趋势中的一次大逆转，并且近期多项经济数据与特朗普主导的贸易谈判，以及期权市场押注显示，美元在下半年可能迎来的一段反弹期，但市场长期情绪仍倾向看跌。

统计数据显示，截至美国时间早盘交易，彭博美元现货指数7月上涨2.5%，这是自唐纳德·特朗普总统今年1月正式宣誓就职以来唯一一个实现上涨月份。尽管美联储官员表示经济增长正在放缓，但本周公布的数据显示，美国经济第二季度以3%的速度超预期扩张，在贸易政策不断变化的背景下这一数据颇为稳健，降息预期则因美联储主席鲍威尔表示在关税和通胀仍充满不确定性的情况下当前的利率水平是合适的，以及核心PCE物价指数在6月份同比上涨2.8%，高于预期的2.7%，创下2月以来最高水平。

美联储主席鲍威尔在美东时间周三后的新闻发布会上暗示，基准利率可能将在更长时间内保持较高水平，这帮助推动美元指数走高，并将全年跌幅收窄至7%。在连续五日上涨之后，美元指数周四基本持稳。

“在经历了一段明显的疲软期后，由于美国经济数据韧性、关税谈判取得进展以及空头力量衰竭，我们看到美元出现了一些买盘。”来自宏利投资的管理高级投资组合经理内森·图夫特表示。

美元有望迎来今年迄今最佳月份——美国货币在连续六个月下跌后反弹

利率掉期市场目前显示，美联储9月降息的概率仅为40%，而10月降息的概率约为80%——而在鲍威尔周三讲话前，9月与10月接连降息行动几乎被视为板上钉钉。

即便只是短暂的，美元此次反弹也标志着今年迄今这场历史性疲软趋势中的一次大逆转。特朗普发起的贸易战以及不断出现的政策急转弯引发的剧烈经济动荡，再加上可能大幅扩大美国预算赤字的减税法案，都大幅削弱了美元作为全球储备货币的地位并且令“美国例外论”逐渐崩塌。

“未来数周，美元有望进一步走强。美国经济数据表现韧性、美联储并未准备好降息，以及一波新的贸易协议即将落地，都在共同支撑更强势的美元。”来自Bloomberg Strategist的策略师诺尔·阿里表示。

周五即将公布的下一份非农就业报告将为投资者提供美国经济状况的另一份重要读数。美联储主席鲍威尔也指出，包括未来两个月的就业和通胀数据在内的数份经济报告，可能在9月利率会议前改变他们的利率路径考量。

屡创历史新高的美国股市同样为美元汇率提供支持。标普500指数正迈向连续三个月上涨，尤其是市值破4万亿美元的英伟达、微软等科技巨头吸引了全球投资者资金。此外，科技巨头们的强劲盈利凸显出美国在人工智能竞赛中的绝对主导地位，愈发吸引全球资金投向美国股市。

尽管在抛售期间有人担心国际投资者会不断抛弃其美国资产，但最新数据显示这种情况并未实际发生。5月份海外投资者持有的美国国债增加，而美元在全球货币当局持有的外汇储备中所占份额保持稳定在2025年第一季度保持稳定。

“若想继续做空美元兑一篮子货币，我们需要特朗普抛出重大意外或者美国本土经济出现明显放缓。”Macro Hive 外汇策略师本·福特表示。

另一个提振美元兑欧元和日元等大型主权货币的因素是，特朗普谈成了多项对美国经济更为有利的贸易协议。本月欧元兑美元下跌近3%，德国业界领袖警告称关税将削弱欧洲的市场竞争力。

“无论如何拆解细节，这些贸易协议似乎都是欧洲的一场尴尬谈判。”来自Spectra Markets的总裁兼资深外汇交易员布伦特·唐纳利表示。“它强化了美国主导的贸易范式”。

7月份，日元和英镑是十国集团中兑美元表现最差的货币，双双贬值3.5%以上。加元跌幅最小。

展望未来几个月，期权显示交易员们普遍预计美元将温和上涨。这与5月和6月他们押注美元将继续贬值的情况形成鲜明对比。