券商8月投资策略：慢牛格局下红利策略机会凸显

A股市场即将进入8月份，多家券商发布最新投资策略报告，普遍认为在政策预期强化、外部扰动的背景下，防御性红利板块的配置价值显著提升。以银行、公用事业、能源等为代表的高股息资产，凭借稳定的现金流和估值修复空间，成为机构眼中抵御市场波动的核心方向。

“当前市场正处于政策与中报共振的窗口期。尽管市场短期或面临外部扰动，但红利板块凭借其防御属性，有望成为贯穿下半年的核心配置方向。”30日，上海某券商分析师向《大众证券报》记者表示，随着市场风险偏好逐步修复，红利资产有望从“防御品种”向“配置主线”升级，建议投资者底仓以红利低波指数基金为主，长期持有获取稳定分红。

红利策略迎配置窗口

今年以来，证监会积极响应中央经济工作会议、中央金融工作会议的重要部署，持续推动资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，不断开创资本市场高质量发展的崭新局面。同时，央企市值管理考核进一步强化，持续推动上市公司分红机制优化。

二级市场上，7月份A股指数多数上行，主要因中美就关税问题在5月签署联合声明后，7月处于90天暂缓期内，缓和了市场对贸易领域的担忧。另外，上半年我国整体经济增长状况良好，GDP同比增长5.3%，为市场震荡上行奠定坚实基础。

基本面上，上市公司半年报将在8月份完成公布，不少上市公司因业绩亮眼而助推自身股价有所表现，但整体上市公司的业绩增长幅度将相对有限。海外方面，市场预期美联储7月大概率继续维持现有利率，海外资金难以出现大幅流入的状态。

湘财证券研究所认为：“上证指数在7月份连续突破3400点、3500点和3600点整数关口，抛压相对较重。8月份中美关税谈判的不确定性将有所上升，但我国上半年整体经济运行状况良好，7月宏观政策大幅加码的概率并不大，预期市场进一步上行难度较大。综合而言，我们预期8月市场大概率会经历震荡下行调整。建议重点关注长期资金入市相关的红利板块(银行、保险)，消费相关的教育、乘用车等板块。”

8月增加对中大盘股的关注

2025年以来，A股主要指数总体保持震荡上行态势。2月、5月、6月和7月多数A股指数上行，1月、3月、4月则多数A股指数出现调整。

有券商梳理发现，2017年至2024年的8月市场表现整体不佳：除2017年8月四个指数(上证指数、深证成指、创业板指和万得全A)同时上涨外，2018年、2022年、2023年和2024年的8月均呈现下跌状态，2019年和2021年是2个指数上涨、2个指数下跌;2020年8月上述四个指数中，创业板指下跌，其他3个指数上涨。从单个指数的涨跌来看，2017年至2024年的8月，创业板指只有2017年和2019年出现上涨行情。

“未来一个月相对看好中大市值方向及成长风格，行业风格重点关注消费和成长。”针对8月的投资策略，浙商证券分析师廖静池表示，受益于雅下水电工程的带动，以及“反内卷”、海南封关等政策催化，前期表现不俗的哑铃型策略受到一定冲击，短期大盘成长占据上风。在货币环境趋宽的大方向下，哑铃策略仍然有效，但大盘成长风格或尝试阶段性吸引市场注意。展望8月，建议增加对中大盘成长风格的关注，行业风格重视消费和成长，行业方面关注“反内卷”主题下的电力设备和有色金属，受产业趋势催化的医药(创新药、AI医疗)和电子，以及非银金融(券商)。

配置方向上，财通证券分析师李美岑表示，上证指数已突破3600点关口，全A日成交额向2万亿元靠拢，来自市场信心的提升，是中国权益资产估值重塑的坚实基础。往后看，一方面，“反内卷”力度超出预期，通胀回升有望释放分子端弹性;另一方面，雅下水电工程1.2万亿元基建开工，宽财政政策效果也在兑现。后续重视“反内卷”超预期带来的“龙头牛”，更多政策、产业催化或蓄势待发。国产化与全球化依然是成长的主线，随着市场情绪升温，可以向左侧方向延伸布局。

记者 张曌