下半年进入强产品周期，“三年跃升”指引下北汽蓝谷业绩拐点将至

7月14日，北汽蓝谷（600733.SH）发布了2025半年度业绩预亏公告。报告期内，公司持续强化产品布局、研发投入，仍处快速扩张期。基于新产品陆续投放带动的销量增长，以及降本增效成果的显现，下半年毛利率有望得到改善。

北汽蓝谷在回投资者问中表示：在三年跃升战略指引下，已制定了非常严格的盈利改善目标和路线图。公司会继续努力，争取早日实现公司层面毛利转正、经营净现金流转正以及净利润转正的目标。

双品牌战略发力，销量持续攀升

最显见的积极信号，便是销量的直线攀升。

去年，北汽蓝谷确立了极狐+享界双品牌矩阵，通过不断完善渠道建设及优化订单转化效率，终于迎来终端势能爆发。今年以来，北汽蓝谷销量依旧延续增长态势，规模效应逐步强化。

数据显示，6月，北汽新能源整体交付14560台，同比激增140.65%；今年1～6月累计销售67152台，同比大涨139.73%。

从交付端看，极狐品牌依然承担起销量主力职责，6月交付1.04万辆，同比增长65.13%，上半年累计销量5.55万辆，同比增长211.06%。享界品牌则坚持向上突围，6月享界S9交付4154辆，环比增长94.7%，锁定30万以上新能源轿车品类第一。

除已有的品牌及车型进入平稳上升期外，按照规划，北汽蓝谷下半年还将有更多车型加入，进一步助力销量提升。

4月，极狐新款SUV车型T1于上海车展首次亮相，将于下半年上市。与华为合作的享界品牌方面，4月上市的享界S9增程版已展示了其对销量的快速提振作用——上市24小时内就实现大定3500辆，72小时突破5200辆。7月14日，鸿蒙智行披露享界首款旅行车S9T官图，将于今秋发布。市场普遍认为，新车加持下，享界月度销量或超万台。

与此同时，公司正大力推进享界销售网络布局。据报道，今年6月，北汽召开享界专网招募大会，吸引了来自国内66个城市的126家经销商参与，其中一二三线城市占比超90%。年底前有望建成数十家享界专网用户中心。

随着产品矩阵和销售网络的完善，北汽蓝谷的规模效应有望持续扩大。

三年计划启程，向上拐点将至

作为根基深厚的国内首个股份制新能源车企，在行业转型的几年间，北汽蓝谷也经历了新能源和智能化探索阶段，并打造出几款主力车型，边际改善明显，品牌、销量、业绩逐次打响。

在这发展拐点时刻，北汽蓝谷宣布全面启动“三年跃升计划”，通过结构优化+降本增效等多措施，以上量并改善盈利为首要目标。结构优化方面，单独成立享界事业部，制定享界内部销量占比目标；降本增效方面，在保证研发的前提下，严格控制各项费用，并规划对部分零部件进行自制，多方面控制成本。

此前，计划的部分措施已初见成效。2024年，北汽蓝谷全年实现营业收入145.12亿元，同比增长1.35%；2025年第一季度，营业收入同比激增150.75%达37.73亿元，毛利率较2024年改善4.1个百分点，归母净利润同比减亏0.6个亿。

有鉴于三年计划对享界的重视，公司汽车业务毛利改善，整体盈利能力提升还将有较大想象空间。七月初的“享界之夜”上，北汽集团党委书记、董事长张建勇再次强调“ALL IN 享界”，表示享界是“三年跃升”行动的核心，未来研发投入“只做加法，永不妥协”，不吝表露对享界的全力支持。

活动现场，享界全新品牌车标“寰宇之星”正式发布，有业内人士指出，新车标的发布意味着享界品牌在市场中的专属识别度与豪华格调将进一步提升。事实上，北汽牵手华为打造的享界品牌力已在消费者群体中建立起认知。据杰兰路2024H2消费者对汽车品牌档期划分的调研数据，消费者将北汽享界视为高档品牌，与BBA位列相同档次。

中泰证券看好北汽享界，认为高端价格带新能源渗透率较低，提升空间大，考虑到享界豪华属性已逐步建立认知，叠加近期享界S9增程版上市后销量持续改善，其研报认为享界有望成为率先替代合资高端轿车份额的玩家。同时，随着后续新车标上车，享界产品将更容易在消费者心中建立并强化认知，有利于品牌传播，并有望对销量存潜在促进作用。

短期内，通过矩阵完善和网络布局，势将持续稳定并提振销量，双品牌战略下的细分市场分工，坚定向好向上，则将在长时间内支撑北汽收获规模效应和品牌溢价，最终助力公司整体营收及利润跃升，为三年计划画上圆满句点。