来源:智通财经
2025-07-11 19:56:07
(原标题:降息门槛之争撕裂欧洲央行 鸽派警告“增长拖累通胀” 鹰派驳斥“经济韧性犹存”)
智通财经APP获悉,近日,欧洲央行官员就利率政策表态呈现分歧。管理委员会成员法比奥·帕内塔认为,若经济增长不及预期并过度拉低通胀,应进一步降息。执行委员会成员施纳贝尔则强调降息门槛极高,仅当通胀中期显著偏离目标时才需考虑,称当前利率合适,经济有韧性。值得一提的是,两者均认可需依经济与通胀态势决策,只是对宽松必要性看法不同。
鸽派帕内塔:增长疲软拖累通胀时应进一步降息
意大利央行行长、欧洲央行管委帕内塔表示,若经济扩张不及预期、导致通胀过度下行,欧洲央行应进一步下调利率。
他在周五的演讲中重申:“若增长面临的下行风险加剧通胀放缓趋势,继续实施货币宽松政策将是恰当之举。”
帕内塔的言论并未暗示欧洲央行需在7月24日的会议上采取行动。目前外界普遍预计,欧央行官员将在此次会议上维持借贷成本不变。
政策制定者们即将暂停为期一年的降息行动。在这一年中,存款利率累计下调200个基点至2%。暂停降息的一个重要原因在于欧洲与美国的贸易关系前景不明,而乌克兰和中东的战事则加剧了这种不确定性。
投资者仍预计年底前将再降息一次。帕内塔承诺,官员们将保持“灵活务实”的态度,根据现有信息及其对通胀前景的影响,根据具体情况做出决策。他沿用了欧洲央行的表述,称他和同事们“处于可审慎权衡下一步行动的有利位置”。
他表示:“当前的核心问题是,当前利率水平是否足以使通胀维持在目标附近,避免向任何一方出现长期偏离。”
此外,帕内塔还提及银行业技术投资机遇与风险。他指出,技术投资是银行业“决定性的战略杠杆”,过去10年,银行业在技术及服务数字化方面的投资占比上升了约2个百分点。
但他同时表示,新技术在带来重大机遇的同时也暗藏风险,这促使意大利央行加强了对金融中介机构及其供应商的监管。监管行动已暴露出诸多普遍存在的问题,包括公司机构参与度低、IT资产清单不完整、对敏感数据的访问控制不足等。
帕内塔称,外包是问题最突出的领域之一,并补充道,意大利央行已敦促银行加强与外包相关的特定风险的管理。
鹰派施纳贝尔:经济韧性犹存,降息门槛高企
与此同时,欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔言论却颇显鹰派,成为反对延续为期一年的宽松政策的最强音之一。她表示,只有通胀出现大幅下行,才有可能进一步降息;她同时驳斥了关于经济陷入困境的担忧。
她认为,当前利率“处于合适水平”,通胀放缓进程基本符合预期,且经济在不确定性中展现出韧性。
她在7月9日的采访中表示:“再次降息的门槛非常高。只有当通胀在中期出现显著偏离通胀目标的迹象时,才需要考虑进一步降息,而目前我看不到这种迹象。”
鉴于通胀已接近2%的目标,欧洲央行计划在本月晚些时候的会议上维持利率不变。尽管官员们未完全排除进一步降息的可能,但多数人表示,需先观察经济走势再做决定。
包括芬兰央行行长奥利·雷恩和法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛在内的一些官员担心,若欧元对美元持续走强,通胀可能低于目标。此外,法国总理弗朗索瓦·贝鲁本周四罕见批评欧洲央行,称其应采取更多措施支持经济。
施纳贝尔则认为:“从中期来看,通胀持续低于目标的风险并不存在。核心通胀预计将在整个预测期内维持在目标水平。低能源价格通胀可能是暂时的,且汇率升值对潜在通胀的下行压力被夸大了。”
多数政策制定者认为,当前2%的存款利率处于“中性区间”,既不抑制也不刺激经济活动。但施纳贝尔对此提出质疑,她以抵押贷款需求上升为例,称当前利率“正趋于宽松”。
奥地利央行行长罗伯特·霍尔茨曼本周也发表言论称,欧洲央行无需继续宽松,当前借贷成本“很可能已处于扩张性区间”。
不过,霍尔茨曼和施纳贝尔是26人组成的管理委员会中最鹰派的代表,其他成员仍认为有进一步宽松的空间。
欧洲经济面临的一大不确定性是与美国的贸易关系。唐纳德·特朗普正推进其激进的关税政策,相关税率将于8月生效。欧盟正寻求将当前10%的关税维持下去,有关双方谈判的结果预计将很快公布。
施纳贝尔表示,若谈判结果符合欧洲央行6月发布的基准预测(即关税维持现状),经济将按预期运行。她称:“短期内,关税会抑制经济活动。但如果谈判成功,不确定性降低,将有利于消费和投资。”
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