极智嘉上市首日盘中破发 3年亏损超35亿元

7月9日，极智嘉（02590.HK）在香港交易所主板挂牌上市。极智嘉开盘股价报16.9港元，盘中一度跌至16.06港元。截至收盘，极智嘉涨5.36%，报17.7港元/股，总市值174.6亿港元。

极智嘉本次IPO最终发行1.614亿股H股，募资总额超27亿港元，是迄今为止规模最大的机器人企业H股IPO，也是2025年以来香港市场规模最大的非“A+H”科技企业IPO。其中，香港公开发售获133.62倍认购，国际发售获30.17倍认购，是今年港股最高倍数的国际配售Top 3。除极智嘉外，今年另两家获得超30倍国际配售的港股IPO是蜜雪冰城和布鲁可。

6年估值增长70倍

招股书显示，极智嘉成立于2015年，提供了一系列AMR（自主移动机器人）解决方案，旨在赋能仓储履约和工业搬运场景，在大幅提高供应链效率的同时减少对人工的依赖。

根据灼识咨询的资料，按2024年的收入计算，极智嘉已成为全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商。截至2024年底，极智嘉已向全球约40个国家和地区交付了约5.6万台AMR。2024年，极智嘉在全球仓储履约AMR解决方案市场占据9.0%的市场份额，在全球仓储自动化解决方案市场占据约1%的市场份额。

成立以来，极智嘉已完成11次融资，资方包括华平投资、纪源资本、蚂蚁集团、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金等。

招股书显示，2016年极智嘉获得来自高榕资本及上海火山石共计4250万元的A1轮融资，估值2.1亿元。最后一笔融资完成于2022年12月，来自青岛清悦、英特尔等公司的E1轮融资，募集资金总额为11.95亿元及4500万美元，估值达到150亿元。6年时间，公司的估值增长了70倍。

极智嘉在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于研发及产品迭代，销售及服务网络扩张，供应链发展，数字化管理、数据安全及网络安全，以及用作营运资金及一般公司用途。

3年亏损超35亿

虽有资本加持，极智嘉仍处于长年亏损状态中。

2022年至2024年，极智嘉的营收分别为14.52亿元、21.43亿元、24.09亿元，其中2024年的营收同比增速只有12%，较2023年的48%明显下降。

同时，极智嘉报告期内的亏损分别为15.67亿元、11.27亿元、8.32亿元，三年累计亏损35.26亿元。虽然2024年亏损8.32亿元，较2022年亏损15.67亿元收窄约47%。未来何时能彻底扭亏为盈，没有明确的时间节点。

对于亏损的原因，极智嘉表示，公司历史亏损很大程度上归因于全球AMR解决方案市场的独特性和早期发展。在AMR行业发展初期，需要大量的研发投入，同时激烈的竞争环境要求在销售、营销和全球扩张方面投入大量的前期资金。因为，亏损属意料之中。极智嘉强调，技术领先需要对研发持续大额投入，可能会影响公司的短期盈利能力。

对于业务的可持续性，极智嘉表示，公司正处于早期转型增长阶段，尽管出现暂时性亏损，但公司的收入、市场份额及运营指标的增长凸显了业务模式优势。